瑞信：首予阅文集团(0772.HK)跑赢大市评级 目标价98港元

瑞信发表研究报告，考虑强劲盈利增长及高可见度，首予阅文集团(0772.HK)跑赢大市评级，目标价98港元，相当于明年预测市盈率43倍。报告称，阅文是内地领先线上内容供应商及营运商。公司累积庞大用户基础，内容接触面广，提供顶级文学IP。该行料阅文线上阅读收入年均复合增长达13%，反映月度活跃用户温和增长，付费比率稳定，及广告收入的潜在提升。

报告料阅文正迈向IP生产基地的建设。去年上半年转换管理层及腾讯重整娱乐分支，进一步稳固集团内IP变现的战略重要性；考虑新丽传媒持续带来强劲产品线，及手游及动画作为核心品种有庞大机遇，该行料IP业务年均复合增长达30%，成为主要增长动力；带动阅文2020至2023年收入年均复合增长达20%。

该行料阅文2021至2023年各年每股盈测分别1.14元、1.6元及2.12元人民币。