美银证券发表的研究报告指,最近与申洲国际(2313.HK)举行的投资者会议中,再次确认公司订单强劲,新疆棉事件影响有限,产能扩张在正轨上,而成本压力亦可控。短期而言该行认为公司可受惠全球经济重启及需求复苏,长远而言则料受惠市场份额提升等,将公司2021-23年每股盈测上调1-2%,目标价由172.8港元升4%至180港元,重申“买入”评级。
该行指出公司重申2021年产能增长目标15%以上,今年订单表现亦强劲,而产能瓶颈一直是重要限制。该行的渠道调查显示今年以来Nike及Puma均带动增长,估计公司正在与新客户建立正式关系,相信有助长远增长,不过今年贡献料有限。
在新疆棉事件上,公司暂未有受到影响,去年欧美销售贡献14-16%,相关订单均由东盟生产,并使用海外棉花,内地去年销售占比约32%,其中20%为本地品牌、80%为国际品牌。现时其产能利用率回复至100%水平,而很多品牌亦正排队等待更多产能推出,在最差的情况下假如国际品牌在内地受重大影响,公司亦有弹性调配产能予其他客户。
另外申洲在柬埔寨的超大型厂房已完成80%,目标在年底员工数目达8,000人,到2023年则达1.8万人,考虑到当地正进行疫苗接种,有助顺利扩张。而越南第二间厂房亦正增聘人手,去年员工人数增至6,400人,料今年将额外增聘1,000人,第三间厂房则料会在今年下半年开始营运。