瑞信发表研究报告指,新华保险(1336.HK)去年度新业务价值按年下跌6%,符合下跌约7%的预测,代表在去年上半年下跌11%后,下半年回升约2%,相信主要是受毛利率改善所带动。
期内经纪首年保费水平增长5%,银行保险在低利润率储蓄型产品推动下增长126%,经纪人数亦增长20%至60.6万人,但在疫情影响下平均效率降低30%,预期今年公司将专注于提升产品质量及经纪效率及客户留存率。
该行又指,新华保险去年度税后利润按年下跌2%,超出预测的下跌10%,主要受整体投资收入增长28%带动,每股派息1.39元人民币,派息比率达30%,预期未来派息水平将维持稳定。
瑞信将今明两年每股盈利预测上调9%及2%,以反映去年业绩表现好过预期,但计及未来复苏前景不明朗,将目标价由42港元下调至39港元,维持“跑赢大市”评级。