美银证券：上调新奥能源(2688.HK)目标价至71.5港元 评级“跑输大市”

美银证券发表研究报告，指新奥能源(2688.HK)核心盈利去年增18%，不过经营现金流按年跌17%，管理层解释是因先预付8亿元人民币，以确保天然气供应。剔除有关因素，去年下半年经调整经营现金流按年仅跌1%，核心盈利则有23%增长。

该行指出，公司去年资本开支降24%，惟自由现金流仍按年跌6%，低于指引，去年经常性资本回报率跌40点子至17.2%。其每股核心盈利按年升18%，胜该行及市场预期分别3%及2%，主因气体零售销量增长、第四季气体销售利润为每立方米0.6元人民币，稍逊预期。新开发家庭用户接驳量降4.3至229.3万户，符预期。