《2020-2021中国独角兽解读报告》发布

近日，《2020-2021 中国独角兽解读报告》正式发布，该报告涉及全球独角兽地域分布、中美独角兽行业对比、中国独角兽地域与领域分布、中国独角兽的新增与清退、值得关注的 8 大新兴独角兽案例解读等。

截止 2020 年底，共收录全球独角兽公司 641 家。中美两国以 504 家的总量占据了其中约 80% 的比例，成为全球创新创业的两座高峰。

根据统计，中国当下有 264 家独角兽企业，数量位居全球首位，美国有 240 家独角兽公司，仅次于中国。随着一些 TMT 公司发展进入到中后期阶段，中国独角兽公司的增速在 2018-2020 年实现大幅增长，逐渐超越美国。中美两国独角兽公司的数量占据了绝对的第一梯队位置。

其次，印度、英国的独角兽公司数量分别为 29、28 家，再次是德国、以色列、韩国分别有 10 家左右。英国、德国、韩国以其曾积累的金融、医疗、汽车等产业优势，出现了部分相关行业的新兴独角兽；以色列的独角兽多为企业服务方向的工具软件、数据安全等互联网类；印度无疑有大量优质的互联网工程师人才，加之庞大的人口市场以及方兴未艾的互联网普及，被全球投资人认为是一个「十年前的中国」，在近几年内印度版本的淘宝、支付宝、美团等被各种资方重金砸入，独角兽也快速兴起。

中美的独角兽在数量上相近，但各自的独角兽主力行业方向还是略有差异。

对比中美两国独角兽最热门所在行业分布 TOP 10，可以发现两方都活跃的独角兽行业有 8 次重合，包括电子商务、企业服务、医疗健康、汽车交通、金融、新工业、文娱传媒、智能硬件。这些基本是互联网科技创业最为活跃、也最有机会对社会生活产生变革性影响的领域，所以成为两方市场的某种共识。

美国独角兽分布最多的行业是企业服务领域，目前总数已经超过了 60 家。良好的商业付费习惯为美国 TO B 公司建立了不错的发展基础。近两年中国风投开始掀起对 TO B 领域的投资热潮，也是寄期望于在这个大赛道挖掘更广泛的投资机会和更多独角兽。美国独角兽热门行业第二、第三排位的是金融、医疗类独角兽数量，分别是 36、32 家。

整体来看美国独角兽公司所在行业分布较为极端，而中国独角兽的热门行业分布相对均衡，在电子商务、汽车交通、医疗健康、企业服务都有 35 家左右的公司分布。

此外，中国在物流和教育领域也分别有 20 家左右独角兽公司，而美国在这两个领域的独角兽极少。从物流领域来说，中国电子商务的发达客观上带动了物流行业的发展；从教育领域来说，相比之下中国家庭更重视孩子的教育发展，尤其 K-12 阶段，不仅适龄人口基数大，而且家庭付费意愿高，该阶段也是各大教育企业争夺的主战场。疫情之下，在线教育赛道的繁荣无疑为独角兽的发展提供了机会。

截至到 2020 年 12 月 31 日，根据 IT 桔子统计，我国共有 264 家独角兽，其中超 61.9% 独角兽估值在 10 亿-20 亿美元之间。

对中国独角兽公司的记录始于 2014 年，当年独角兽仅 19 家，属于十分稀缺的资产，随着创投热潮的发展以及相关公司的快速成长，到 2020 年中国独角兽公司数量已经翻了 13 倍之多。2020 年中国新增 46 家独角兽企业，同比上涨了 21.66%。

这背后是 2012-2015 年一些创业公司的快速成长，也是资本市场马太效应的结果。在 2017 年之后，整个资本市场的特点越来越显现出「大钱砸少数头部公司」。

其中 2017、2018 是独角兽公司增速最大的两年，那两年，人工智能、新能源造车这两个赛道频繁获得超大额融资，快速催生了大量独角兽。

这 264 家中国独角兽总估值达到了 1.25 万亿美元，并且资金持续向头部集中，出现所谓的超级独角兽。超级独角兽的门槛是 100 亿美元估值，目前中国有 14 家企业估值超过 100 亿美元，他们的估值总额占所有独角兽总估值的 56%。

电商行业的代表性独角兽有估值 150 亿美元的 SheIn 领添科技，在本报告的案例分析部分会有详细解读。此外，2020 年受到疫情影响，以社区团购为代表的赛道成为风口，这使得整个生鲜电商领域进入快车道，除了美菜网、每日优鲜这些原本的电商独角兽外，谊品生鲜、兴盛优选、同程生活、十荟团等纷纷进入独角兽俱乐部；工业品电商赛道中，震坤行工业品超市和京东工业品狭路相逢，两家估值都在 20 亿美金左右。

企业服务领域的独角兽数量排名第二。企业服务是个大的方向概念，其中包含的子领域有人工智能、云服务、大数据、物联网、SaaS 等热门赛道，由此独角兽众多。AI 领域知名的独角兽有商汤科技、旷视科技、云从科技、明略科技、第四范式、依图、云天励飞等等，这些独角兽中的一些在近期也有向科创板提交 IPO 申请文件，但均未有明确 IPO 消息；云服务领域有阿里云、七牛云、浪潮云等独角兽；大数据企业有九次方大数据、华云数据等。

汽车交通的细分领域包括电动汽车整车、自动驾驶、车载操作系统、二手车交易、汽车后市场等。在汽车交通领域的独角兽中，目前估值最高的是滴滴出行，估值 580 亿美元。其次是车好多、小马智行、威马汽车、哈啰出行、大搜车、零跑汽车、滴滴自动驾驶等。无论是造车、做自动驾驶研发还是做二手车交易平台，前期资金需求巨大，导致这个领域很容易出现独角兽公司——门槛太高，没有独角兽的体量几乎没法做。

2020 年内，中国独角兽俱乐部新增 49 家，退出 60 家，到年底时，在榜总量为 26 家。

我们将新晋的 46 家独角兽的核心业务标签做了梳理，发现 2020 年内资本更倾向于投入的大行业方向不外乎医疗健康、芯片半导体、在线教育和生鲜电商。以上核心标签中有 8 成独角兽都在这几个行业中。

在疫情发生之前，我们就观察到生物制药与技术这个领域已经持续获得资本的关注，彼时经济环境已经趋冷，在下行环境中，「抗周期」的医药研发投资便成为一种共识。2020 年初的疫情爆发，更是进一步刺激了这个领域的创投热潮的爆发。再加上科创板对于生物医药企业的开放与友好，投资人看到了明确的退出路径而放开了去投资布局这个方向。2020 年内，中国新增的 10 亿美金独角兽中就有至少 10 家为生物医药企业，如和铂医药、云顶新耀、晶泰科技等。

在全球去中心化、贸易摩擦与「国产替代化」的大背景下，芯片半导体产业算是一炮而红。

尤其是 2020 上半年国家提出新基建概念后，芯片半导体项目猛增，各地方政府、大型公司和风险投资人闻风而动，纷纷入场布局。2020 年内，紫光展锐、比亚迪半导体、ESWIN 奕斯伟、SmartSens 思特威、艾派克微电子等公司估值超过了 10 亿美金。

此外，今年资本对在线教育领头羊猿辅导、作业帮等疯狂注资打仗时，也把美术宝和火花思维的估值抬升到了独角兽级别。

其他新晋独角兽还有一些关于火箭的研究&运载、工业品电商、网红茶饮等。

独角兽公司离开俱乐部的原因一般有实现 IPO 上市、被收购、破产倒闭、经营不善估值打折等。独角兽 IPO 当然皆大欢喜，被并购也算不错，而每年也有一些过往估值达到过 10 亿美金、但当年公司经营发生重大挫折或者直接破产倒闭的独角兽就只能被遗憾清出。

从 2020 独角兽的退出情况来看，由于上市而退榜的企业有 44 家，占总数 60 家的约 73%。这说明多数独角兽基本都能扛过证监会和交易所的初步检验而登陆公开市场。2020 年上市的前独角兽公司包括京东健康、陆金所、贝壳集团、理想汽车、小鹏汽车、寒武纪、泡泡玛特等。被收购的前独角兽为跨越速运，该公司在 2020 年被京东物流收购。

前独角兽人人贷在整个 P2P 行业大清退中最终倒下。2019 年下半年，北京有关部门约谈了所有 P2P 平台，要求平台主动清退，停止发布新标。2020 年 12 月初，人人贷开始清退，大量用户被迫选择打折下车。

2020 年因为经营不善、经营困难而被调整出独角兽俱乐部的公司有游侠汽车（被曝存在研发不实、工厂停摆、大幅裁员、拖欠工资等状况）、银隆新能源（股份被多次拍卖，无人接手）、博骏汽车（融资失败，解散清算）、易果生鲜（受制于原股东战略调整，它身处债务困境）、学霸君（经营不善，接近破产）等几家。

从各家巨头对独角兽投资的行业分布来看，BATJ 四家对于电子商务行业均有重要布局，尤其是自身没有做好电商的腾讯，拥有 13 家电商独角兽——希望通过广泛投资电商公司试图在该领域占有一席之地；汽车交通、文娱传媒、物流也是四家巨头们达成最大共识的赛道。

从各家所青睐的行业来看，腾讯的投资涉猎最广，其投资过的独角兽除了广告营销外几乎都有分布；阿里巴巴的独角兽则主要分布在汽车交通、企业服务、文娱传媒、本地生活等；百度系独角兽主要分布在汽车交通、文娱、物流、电商领域；京东系独角兽的相对聚焦于电商和企业服务。