瑞信：下调ASM太平洋(0522.HK)至133港元 评级“跑赢大市”

瑞信发布研究报告，将ASM太平洋(0522.HK)目标价由147港元调低9.5%至133港元，维持“跑赢大市”评级，下调2021及2022年每股盈利预测10%及5%。

该行表示，集团去年第四季收入及盈利胜预期，但绩后股价回落可能因为公布业绩前一日股价急升，以及市场忧虑美国加息而出现抛售。

报告称，集团预期，首季新增订单总额超过700亿美元，较该行预期高4%。虽然新增订单强劲，但由于生产限制，收入预期介于5亿至5.5亿美元，只是符合预期。集团没有对毛利率作出指引，但预期近期产品组合简化有助改善毛利率1个百分点，以及出售物料业务后改善毛利率2至3个百分点。

该行认为，集团处于把握先进封装及异构整合潜力的良好位置。该行估计，先进封装业务占集团2020年总收入比例已超过10%。集团就预期半导体市场续增长，而汽车及工业市场复苏，智能手机出货量有双位数字增长，预计今年会更好。