中金：中海油(0883.HK)股价被低估 维持跑赢行业评级

中金近日发表报告表示，近两周从港股通的流向来看，资金更多的从中石化(0386.HK)流入中海油(0883.HK)，中海油看到明显南下资金的增持。同时，近期来自指数调整等方面的风险虽然并不能完全排除，但是相较一个月之前，风险因素降低了不少。从最近三个月来看，对比国际同行，中海油股价平均跑输43.3%，在疫苗逐步推广，全球需求复苏的背景下，市场对于今年油价预期较过去一个季度变得更为乐观，该行认为股价被市场低估，是良好的长线基金入场的机会。

该行指，维持中海油2020年盈利预测不变，考虑到2021年更乐观的油价假设，上调对其2021年每股盈利预测27%至1.01元人民币，并引入2022年每股盈利预测1.12元人民币。基于自由现金流估值法，中金维持中海油目标价10.3港元，较当前股价存在45%上行空间，对应2021年市净率0.9倍，维持跑赢行业评级。

中金预计中海油2020财年每桶油当量成本可以控制在27美元/桶当量左右，同时，在结构性降本提效和油价回升的带动下，该行预计2021财年完全成本涨幅有限，在成本控制上有望继续超出市场的预期。