野村：上调新华保险(1336.HK)目标价至43.31港元 评级“买入”

野村发布研究报告，将新华保险(1336.HK)目标价由41.05港元上调6%至43.31港元，主要是因为向2021年的估值基础推进，维持“买入”评级。

野村将新华保险未来3年的新业务价值(NBV)预测分别下调4.9%、8.3%及4.6%，以反映公共卫生事件恢复差于预期；同时将今年盈利预测下调2.8%，预计盈利同比跌1%，但将2021及2022年的盈利预测上调0.9%及1.1%至，预计增长9%及5%。

报告称，该行参与新华保险的开放日，并称财富管理业务将成为新华保险“一体两翼”及“资产负债双引擎”策略的核心驱动力之一;从长远来看，管理层期望第三方资产管理业务将成为新的引擎，从而与整合资产管理和保险业务的综合平台下产生协同效应。新华保险管理层表示，今年第三方基金规模增加了3000-4000亿元人民币，快于其同行。对于财富管理业务而言，今年是过渡年，而2021-2023预计将是一个阶段，用于团队培训和技术平台开发。

该行表示，新华保险管理层指导“开门红”预售正增长，由于准备工作与去年相比较积极，包括招募代理商和KPI标准增强;截至上半年，个人业务的代理商人数达到52.6万人，比去年底高4%;定制培训优秀的代理商和经理;在“开门红”积极促销两种主要产品，年金和重大疾病保险产品。

从长期来看，在低利率环境的背景，新华保险倾向于增加股权投资的百分比。到目前为止，投资股权百分比上限是35%，因此与当前水平相比有很大的增长空间。