野村：上调工行(1398.HK)目标价至6.15港元 评级“买入”

野村发表研究报告，预期工行(1398.HK)在2020至2022财年的净息差将分别录2.09%、2.07%、2.06%。其净息差跌幅由第二季的跌7个基点，收窄至第三季的跌3个基点，意味已从疫情的影响中逐渐恢复过来。管理层已指出将通过提升客户长期忠诚度，来致力降低债务成本。

该行认为，银行将利润转移至实体经济的压力或会逐步纾缓，因为因应疫情影响而作出的特殊监管指引，应会在经济强劲复苏的背景下逐步淡出，这将有利于银行的收入增长。现预期工行2020至2022财年的拨备前利润增长分别为3%、9%及8%。不良负债比率则料分别录1.58%、1.64%及1.66%。基于以上变化，料其2021及2022财年纯利分别增长11%及12%，该行上调2021及2022年盈测5%及14%，2020财年预测则维持不变，料盈利按年减少8%。

基于预测的改变及未来估值增长，该行将工行的目标价上调5%至6.15港元，重申“买入”投资评级。