大和:上调香港电视(1137.HK)目标价至13港元 评级“跑赢大市”

大和发表报告指,突然来袭的新冠第四波疫情可能会刺激香港电视(1137.HK)11月至12月的商品成交总额(GMV),下半年表现或大大超出管理层早前订立28亿至30亿港元的目标,重点关注GMV及用户增长情况,预期利润率亦可能会上升。

该行指,HKTVmall目前每日用户有约25万人,货品存货单位超过50万,每名客户的平均购买频率由去年第四季度的3.26次增加到今年第二季的4.53次,令其成为香港最大购物平台。

大和指出,虽然港视没有计划大幅提高实收率(take rate),预计毛利率在短期内将保持在GMV的25%左右,但第三方销售额的比例将会上升,在运营杠杆及线上广告贡献增加推动下,未来几年的净利润率将继续提高。考虑到GMV及利润率有上升空间,大和将2020至2022年每股盈利预测提高1%至8%,目标价由12元上调至13元,重申“跑赢大市”评级。

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