赵伟：邮寄投票，可能“引爆”美国大选

作者：赵伟团队 

来源： 赵伟宏观探索

报告要点

邮寄选票的合法性问题，可能引发美国两党激烈斗争，导致大选不确定性上升

受疫情影响，2020年美国大选邮寄投票预计将大幅增加，占比可能升至历史新高的58%左右。美国大选投票包括现场及邮寄投票。受疫情影响，2020年大选，美国所有州均放开了邮寄投票限制。考虑到现场投票存在健康隐患等，UFL等权威调查机构预测，2020年大选邮寄投票占比可能升至58%，远超2016年的21%。

为尽可能避免缺票、漏票，美国有23个州将邮寄选票的确认截止日延至11月中下旬。与现场投票相比，邮寄投票的程序更繁琐，选票确认的耗时也往往更长。为尽可能避免缺票、漏票，德克萨斯州等23个州已将邮寄选票确认截止日推迟至11月3日之后。这23个州，共拥有313张选举人票、选举人票占比接近60%。

由于共和党、民主党选民分别更青睐现场、邮寄投票，特朗普在计票初始阶段可能领跑，而拜登可能随后迎头赶上。最新民调显示，近6成共和党选民倾向现场投票；而民主党选民中，超过70%支持邮寄投票。因现场投票将被率先计票，特朗普在计票初始阶段可能更具优势；邮寄选票被陆续确认后，拜登可能迎头赶上。

为充分利用更多共和党选民现场投票的有利结果、营造胜选“事实”，特朗普暗示可能只承认11月3日当天的计票结果。目前，特朗普总体及关键摇摆州的支持率均落后拜登。为充分利用现场投票的有利结果、人为营造胜选“事实”，特朗普多次公开质疑邮寄投票，暗示可能不会承认大选投票日之后确认的邮寄选票。

共和党计划极力干扰邮寄投票，包括通过检举舞弊行为等，阻挠邮寄选票的确认。根据CNN等报道，共和党已成立行动小组，计划通过多种手段干扰邮寄投票。目前已披露的可能手段包括，进入基层清除违规选票箱，招募志愿者、监督邮寄投票是否存在技术缺陷或舞弊行为，尝试借助部分州议会、废除邮寄选票等。

不同于特朗普，因支持自己的选民更青睐邮寄投票，拜登表示仅承认所有邮寄选票确认完毕之后的大选结果。随着支持自己的选民更青睐邮寄投票，拜登极力维护邮寄投票的合法性。为了让选情领先优势最终“兑现”，拜登及多位民主党高层多次抨击特朗普，强调大选结果必须建立在所有邮寄选票确认完毕的基础上。

特朗普和拜登对邮寄选票的分歧，可能导致大选结果无法如期公布；若双方最终诉诸法律，美国大选可能面临更大不确定性。因特朗普可能只承认现场投票日当天的计票结果，以及拜登要求等待所有邮寄选票确认完毕，大选结果可能无法如期公布。若双方无法解决分歧，最终可能诉诸法律，使大选面临更大的不确定性。

风险提示：种族矛盾激化，引发美国骚乱加剧，导致疫情再次扩散。 

报告正文

周度专题：邮寄投票，可能“引爆”美国大选 

事件：2020年美国大选，邮寄选票占比预计较以往大幅上升。为避免缺票、漏票，美国已有23个州将邮寄选票的确认截止日延至大选投票日（11月3日）后。

数据来源：CNN、Vote

点评：

由于现场投票存在健康隐患，以及邮寄投票申请限制已全面放开，2020年美国大选中邮寄投票预计将大幅增加。美国大选投票可分为现场、邮寄两种投票方式，前者规定选民到指定地点投票，后者允许选民通过邮寄方式寄出选票。2020年大选，面对疫情下现场投票存在较大健康隐患等，美国所有州都放开邮寄投票申请限制。其中，41个州允许选民申请邮寄投票，剩余10个州更是废除申请程序、将选票直接寄给选民。随着邮寄投票限制放开，以及现场投票存在健康隐患等，2020年大选中邮寄选票数可能突破8000万张，占总选票的比重跃升至历史新高的58%左右。

与现场投票相比，邮寄投票的投票程序更加繁琐，选票确认的耗时也往往更长。现场投票中，选民只需在指定时间、去往指定地点投票即可，程序简单、耗时短。与现场投票相比，邮寄投票一般需要经历多次寄件、收件程序，耗时较久。历史经验来看，从选民申请邮寄投票到寄出的选票被确认，一般需要耗时30天左右。如果选民在10月3日后提交邮寄投票申请，那么其选票完成确认的时间很可能在11月3日（大选投票日）之后。

邮寄投票占比大增背景下，为尽可能避免缺票、漏票，美国已有23个州将邮寄选票的确认截止日延至11月中下旬。截至10月9日，美国所有州均已宣布，允许提前邮寄投票。其中，阿拉巴马州等28个州要求在11月3日前收到邮寄选票，过时不计。而德克萨斯州等剩余23个州，考虑到邮寄选票数量大增带来了更大的计票压力，将选票确认截止日推迟至11月3日之后。

由于共和党、民主党选民分别更青睐现场、邮寄投票，特朗普在计票初始阶段可能更具优势，而拜登可能随后迎头赶上。最新民调显示，近6成的共和党选民倾向于现场投票；而民主党选民中，超过70%支持邮寄投票。著名调查机构Emerson College的预测显示，大选投票日当天，近60%的现场投票可能都来自共和党。随着现场投票将被率先计票，特朗普在计票初始阶段可能更具优势；而邮寄选票被陆续确认后，拜登可能随后迎头赶上。

为充分利用更多共和党选民现场投票的有利结果、人为营造胜选“事实”，特朗普暗示可能只承认11月3日当天的计票结果。目前，特朗普整体及关键摇摆州的支持率均落后拜登。为充分利用现场投票的有利结果、人为营造胜选“事实”，特朗普已多次公开质疑邮寄投票的合法性和有效性，并暗示可能不会承认大选投票日之后确认的邮寄选票。

共和党也计划极力干扰邮寄投票，包括通过检举舞弊行为等，阻挠邮寄选票的确认。根据CNN等媒体报道，共和党委员会成立了特殊行动小组，计划打击可疑的邮寄投票行为。目前已披露的可能手段包括，共和党进入基层排查，清除违规的选票箱；同时，招募大量基层志愿者，通过监督邮寄选票是否存在技术缺陷①或舞弊行为，达到减少邮寄选票的目的。在部分州，共和党还可能试图绕过选举委员会，借助州议会力量、废除大选日后送达的邮寄选票。

①邮寄投票由于操作程序较复杂，出现技术缺陷的可能性更高；比如，若邮寄选票未被封在内层安全信封中，则将被视为无效。

不同于特朗普及共和党，因邮寄投票对自身更加有利，拜登和民主党表示仅承认所有邮寄选票确认完毕之后的大选结果。为了让选情领先优势最终“兑现”，拜登极力维护邮寄投票的合法性，强调大选结果必须建立在所有邮寄选票确认完毕的基础上。众议院议长佩洛西等民主党高层，也纷纷力挺邮寄投票，并强力抨击特朗普。

特朗普和拜登对邮寄选票的分歧，可能导致大选结果无法如期公布；若双方诉诸法律，美国大选可能面临更大的不确定性。目前来看，特朗普可能只承认大选投票日当天的计票结果，而拜登坚持所有邮寄选票必须完成计票、确认。双方巨大的分歧下，大选结果可能无法如期公布。若双方一直无法就选举结果的有效性达成一致，最终可能诉诸法律（12月8日前，双方均可上诉）。参照2000年大选时的经验，一旦联邦法院介入，美国大选可能面临更大不确定性。（2000年大选，最高法院作出最终裁决，判定共和党的小布什胜选）。

经过研究，我们发现：

1）美国大选投票包括现场及邮寄投票。受疫情影响，2020年大选，美国所有州均放开了邮寄投票限制。考虑到现场投票存在健康隐患等，UFL等权威调查机构预测，2020年大选邮寄投票占比可能升至58%，远超2016年的21%。

2）与现场投票相比，邮寄投票的程序更繁琐，选票确认的耗时也往往更长。为尽可能避免缺票、漏票，德克萨斯州等23个州已将邮寄选票确认截止日推迟至11月3日之后。这23个州，共拥有313张选举人票、选举人票占比接近60%。

3）最新民调显示，近6成的共和党选民倾向于现场投票；而民主党选民中，超过70%支持邮寄投票。因现场投票将被率先计票，特朗普在计票初始阶段可能更具优势；而邮寄选票被陆续确认后，拜登可能迎头赶上。

4）目前，特朗普总体及关键摇摆州的支持率均落后拜登。为充分利用现场投票的有利结果、人为营造胜选“事实”，特朗普多次公开质疑邮寄投票，暗示可能不会承认大选投票日之后确认的邮寄选票。

5）根据CNN等报道，共和党已成立行动小组，计划通过多种手段干扰邮寄投票。目前已披露的可能手段包括，进入基层清除违规选票箱，招募志愿者、监督邮寄投票是否存在技术缺陷或舞弊行为，尝试借助部分州议会、废除邮寄选票等。

6）不同于特朗普，因支持自己的选民更青睐邮寄投票，拜登极力维护邮寄投票的合法性。为了让选情领先优势最终“兑现”，拜登及多位民主党高层多次抨击特朗普，强调大选结果必须建立在所有邮寄选票确认完毕的基础上。

7）因特朗普可能只承认大选投票日当天的计票结果，以及拜登坚持等待所有邮寄选票完成确认，大选结果可能无法如期公布。若双方迟迟无法解决分歧，最终可能诉诸法律。参照2000年的大选经验，若联邦法院介入，本届美国大选可能面临更大的不确定性。

重点关注：美国9月通胀及零售销售数据