美银美林：下调恒生银行(0011.HK)目标价至133港元 评级“跑输大市”

美银美林发表研究报告称，恒生银行(0011.HK)上半年净利润同比下跌34%至89亿港元，核心盈利同比下跌20%，公司上半年股本回报率同比收窄6.3个百分点至10.7%，普通股权一级资本比率(CET1)维持在16.3%的高位。第二季度每股派息进一步降至0.8港元，总计上半年派息每股1.9港元，同比下跌32%，而派息比率则升1个百分点至41%。因此美银美林将公司2020-22年盈利预测下调11-23%，目标价由156.08港元降至133港元，评级维持“跑输大市”。

美银美林指出上半年恒生净息差较去年下半年收窄22个基点至1.96%，公司首季度净息差为2.13%，而第二季度则收窄至1.8%，美银美林预计公司下半年净息差将继续收窄。目前公司贷款增长维持稳健，同比增涨3.8%，但表现仍然低于同行业。而公司物业开发及投资贷款则环比上涨1%，按揭贷款则增2.2%，贸易融资及信用卡贷款则跌8-9%。