中泰国际：上调中滙集团(0382.HK)目标价至7.7港元 评级“买入”

中泰国际发表报告称，根据中滙集团(0382.HK)披露的最新数据，中滙集团2020财年首三季度(2019年9月-2020年5月)收入6.1亿元人民币，同比增长15.4%；期内毛利率49.1%，高于去年同期的47.3%，也高于该行的预期。第三季度受影响，按政策要求，公司向学生退还停课期内的住宿费约人民币1800万，但公司在期内同样也节省了部分运营开支，对冲了退还费用带来的负面影响。

另外第三季度(2020年3月-5月)的毛利率为49.6%，高于半年报的48.8%。截止2020年5月底，公司在校生共35444名，同比增加8%。2020学年中滙的整体分配学额为14600名，同比增长14.7%，当中专升本和专科学额分别同比增加100%和36.7%，为内生增长添加动力。此外2020年7月17日，公司董事长廖榕就增持公司股份49万股，中泰国际认为这有利于提振市场的投资情绪。

中泰国际预计公司未来三年净利润可以保持同比增长23%-30%，按照2021财年的20倍PE将目标价从7.1港元上调至7.7港元，维持“买入”评级。