美银证券：上调北控(0392.HK)目标价至26.4港元 评级跑输大市

美银证券发表报告指，北京控股(0392.HK)于昨日(8日)举行电话会议，讨论有关在天津南港新批准的液化天然气(LNG)接收站的投资优势。该项目容量达每年500万吨(约68亿立方米)，总投资要求为202亿元人民币，其中58亿元人民币将由北京市政府以免费补贴支付。项目首阶段料于2022年完成。

该行表示，虽然集团重申，该项目获容许国家发改委于2017年发布的天然气管道/液化天然气项目文件的基于成本加成的资产回报率为7%，估计该项目每年将贡献5.7亿元利润，基于集团的指引，意味投入资本回报率为2.7%。

美银继续预期内地天然气分销商的投入资本回报率将降至10%或更低，由于竞争加剧及天然气管道的压力，料北控的投入资本回报率会由去年的8.4%，降至2025年的4.4%。

该行重申对北控的“跑输大市”评级，目标价由25.1港元升至26.4港元，以反映新增的液化天然气项目，并上调2023年至2025年各年的每股盈测分别0.1%、5.5%及9.9%。