瑞信：下调中石化(0386.HK)今明两年盈测 降目标价至3.9港元

瑞信发表报告，预期中石化(0386.HK)今年的资本开支按年下跌20%至1,170亿元人民币，相信主要削减是在下游业务，但上游开支亦会有所减少。

该行表示，集团上游资本开支预算中有约200亿元人民币是与管道支出相关，代表一旦完成分拆管道至国家管网公司(或于今年下半年)，该部分的资本开支可以减少。

另外，瑞信预期今年首季或为中石化历史上表现最差的一季，估计集团将会转为亏损，主因新型肺炎疫情破坏需求。该行又假设今年布兰特油价处每桶35.5美元，及集团会维持今年每股派息于0.2元人民币，对比2015年及2016年分别派0.15元及0.25元人民币，意味以现价计今年的股息率为6%。

瑞信下调对中石化H股目标价，由4港元降至3.9港元，评级维持“中性”，并下调集团今明两年盈利预测10%至40%。