华米科技：Q3营收、净利同比均超7成，智能可穿戴市场爆点已至？

11月12日晚，小米生态链企业华米科技发布了2019年第三季度财报，公司营收、净利双双录得高增长。然而，公司股价在盘后交易收盘下跌1.44%，收于10.3美元。

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营收、净利增长超7成

华米科技成立于于2013年12月，是小米生态链企业之一，负责独家设计和制造小米智能可穿戴设备，提供的主要产品包括小米品牌的智能手环、智能手表、智能体重秤，以及自主品牌AMAZFIT米动系列的智能手环和智能手环。

目前，华米的收入结构较为简单，营收主要是依靠小米可穿戴设备，根据2018年营收结构来看，小米可穿戴设备占营收的比例为66.7%，不过，这一比例在逐年下滑，主要是因为公司自有品牌的比重在不断上升，从2015年的2.9%上升至2018年的33.3%。

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具体来看第三季度业绩报告，2019年Q3公司实现营业收入18.625亿元人民币(合2.606亿美元)，同比增长73.3%，营收超出预期，之前预计第三季度实现营收在16.4亿元至16.7亿元之间，同比增长约52.6%至55.4%；归属于华米科技的净利润为2.03亿元，同比增长78.66%，调整后归属于华米科技的净利润为2.098亿元，同比增长56.3%。

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针对此次业绩大增，华米科技创始人、董事长兼CEO黄汪称：“我们的营收增长，主要得益于小米手环4和新发布的Amazfit系列产品的强劲销售表现”。

根据公司公告，华米科技第三季度出货量首次突破千万大关，达到1370万台，较2018年同期增长67.1%。其中，AMAZFIT品牌产品在第三季度的出货量达到100万台。

此外，根据其官方发布的双十一数据，华米科技Amazfit产品在天猫和京东两个主要电商平台的千元以下智能手表销售额和销售均为第一。

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公司第三季度毛利率为25.23%，同比、环比均下降1.47%，净利率为10.92%，较去年同期增长0.44%，环比增长2.39%。

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第三季度的费用为2.51亿元，较去年同期增长56%，环比增长35%，其中，管理费用为6960万元，同比增长2.4%，市场与营销费用为5660万元，同比增长75.2%，研发费用为1.25亿元，较上年同期增长107.7%，环比增长33%，主要为公司在第三季度加大对产品的研发。

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第三季度公司除了小米手环4以及升级Amazfit产品之外，还推出了Amazfit GTR、Amazfit GTS以及Amazfit米动健康手表。日前，公司Amazfit米动健康手表已正式上线“跌倒检测”功能。

不过，华米科技今年前三季度存货增长较快，这一指标为9亿元，较去年同期拉升125%。

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前三季度公司应收账款及票据为19亿元，占营收的比例为51.3%，较去年同期增长111%。

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整体而言，公司此次业绩还是不错的，营收、净利获得高速增长，不过，毛利率有所下滑。

智能可穿戴市场爆点已至？

众所周知，华米科技是智能可穿戴设备的供应商，公司业绩大幅增长除了自身的因素以外，还得意于智能可穿戴市场的迅猛发展。

智能可穿戴设备是指可直接穿在身上或整合到衣服、配件中，且可以通过软件支持和云端进行数据交互的设备。

目前，智能手表、智能手环以及智能耳戴式设备占据了可穿戴设备产品形态90%以上的数量。

根据相关数据显示，全球智能可穿戴设备市场规模从201417亿美元增长到2016年160亿美元，出货量则从2930万件增长至1.03亿件，至2021年，全球智能可穿戴设备市场的营收规模预计将达到462亿美元，出货量将达到2.819亿件。

中国在2015年就已超过美国，成为全球最大的智能可穿戴设备市场，预计在未来还将保持高速增长。

2019年9月，IDC发布了《2019年Q2中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》，根据报告，第二季度中国可穿戴设备市场出货量为2307万台，同比增长 34.3%。其中，基础可穿戴设备（不支持第三方应用的可穿戴设备）出货量为1846万台，同比增长31.9%，智能可穿戴设备出货量为461万台，同比增长45.0%。

小米、华为、苹果、步步高以及奇虎360出货量、市场份额排列前五，其中，小米以528.9万台(22.9%)的出货量位居第一位，市场份额为22.9%；华为以506.9万台(22.0%)的出货量排在第二位，市场份额为22%。 

 （图片来源：IDC）

而随着5G技术的成熟以及柔性AMOLED显示技术的提升再叠加人工智能技术的日益成熟，智能可穿戴市场有望进一步扩大。

整体而言，智能可穿戴市场处于高速增长的态势之中，尤其是中国的智能可穿戴市场更是值得期待；目前，华米正处于这一风口上，并且还不断研发多款新产品，业绩也在不断改善，不过，需要注意的是其产品销量不及预期以及竞争加剧的风险，因此投资者还需保持谨慎乐观的态度。