瑞信：升金蝶国际(0268.HK)目标价至7.02港元 中报符合预期

瑞信发表研究报告指，金蝶国际(00268.HK)除了高於预期的政府补贴及租赁收入，带动经营溢利有惊喜外，上半年业绩大致符合预期。公司上半年毛利率达79.5%，较上年度同期收窄0.7个百分点。云收入增54.9%至5.5亿元人民币(下同)，符合该行预期，并属公司5.33亿元至5.68亿元指引的中间位。同时，公司管理层仍维持今年云服务收入按年增逾50%的指引。

但该行认为，金蝶国际难以达到2020年的收入组合目标，因今明两年云服务平台Cosmic收入贡献有限，经营利润压力持续等因素影响。瑞信将金蝶2019至2021年各年每股基本盈测调低4%至9%，至分别9分、10分及12分人民币，并维持评级“跑输大市”，但将目标价由6.5港元升至7.02港元。