摩通：首予美的置业(3990.HK)“增持”评级 目标价34港元

摩根大通发表报告表示，首次覆盖美的置业(03990.HK)，予“增持”评级，目标价34港元，此相当于今明两年平均市盈率6.5倍。该行称，美的置业定位具独特吸引力，展现强劲增长，2018至2021年核心盈利年均复合增长率料达37%，高于同业20%的均值；另受惠控股股东支持，该行认为美的置业防守力强，其平均融资成本5.9%，亦低於中小型开发商6.8%的均值。

该行认为，美的置业具成长性和抗风险能力的平衡，属中小型发展商获估值重评的最佳原因。该行称，美的置业去年10月才上市，其价值仍被低估，考虑其现价相当於未来12个月预测市盈率4.2倍及8%的股息率，估值属吸引，并为中小型发展商的首选股。

摩通预测，美的置业今年上半年盈利按年增30%以上，且有可能於2019年9月被纳入港股通，均属该股重要催化剂。该行亦考虑其正处於盈利的持续增长期，认为美的置业将保持销售持续增长，持续释放盈利。