A股今年以来累涨逾20%，市场竟有242只破净股

年初至今，上证指数涨幅超20%，涨幅超过100%的有94只，以中证申万食品饮料指数（000807.CSI）为代表，今年以来，该指数年内涨幅达66.16%，创下历史新高，自去年低点以来，上涨近10000点。

（行情来源：wind）

然而市场上并不是所有的股票都在上涨，据wind数据显示，截止至2019年7月2日，A股市场扔有242家股价跌破净资产。

所谓的股价跌破净资产，即股票的每股市场价格低于它每股市场的净资产价格，一般而言，“破净”对于市场投资者来说，往往也是值得重点淘金的选股方向之一。

地产和银行板块大面积破净

截止2019年7月2日，A股共有3631家上市公司，其中242家上市公司跌破净资产，占A股总数比例的6.66%。其中，市净率在0.8以下的股票81只，市净率在0.8至0.9之间的股票有65只，市净率在0.9至1.0之间的股票96只。

按申万三级行业划分看，跌破净资产最高的行业为房地产开发行业，其次为银行，跌破净资产的家数分别达到了29只及19只。目前A股中，房地产开发上市公司共119家，银行上市公司共32家，按破净比例看，上市银行中占比高达59.38%，因此银行板块无疑是破净的重灾区。华夏银行、民生银行和光大银行市净率较低，分别为0.62、0.66和0.68。

（资料来源：wind）

另外，截止至2019年7月2日，跌破净资产的242家上市公司中，其市净率最高的为*ST利源，其每股净资产为2.99元，而收盘价仅为1.49元/股，净资产是其股票价格的2倍，其次是众泰汽车，净资产是其股票价格的1.99倍。

（资料来源：wind）

多重原因引发破净潮

当前破净最严重的上市公司为*ST利源，该公司之所以破净严重，与其堪忧的业绩与公司治理不无关系。资料显示，*ST利源主要从事各种铝合金型材产品的开发、生产和销售。主要产品有工业铝型材、建筑铝型材、特殊型材及各种铝型材深加工部件和产品、铝合金轨道车车头、车体。

该上市公司由于涉嫌信息披露违法违规，已被证监会立案调查，且今年以来该公司股价累计下跌近50%。2018年公司扣非归母净利润为-38.75亿元，同比下降868.46%；一季度扣非归母净利润为-3.19亿元，同比下降403.36%。

（资料来源：wind）

梳理数据发现，在242只破净的股票当中，111只在今年一季度营业利润出现了下滑的情况。可见，业绩糟糕是股票受冷落的重要原因。

市场出现破净潮，其实就是存量博弈行情的一种写照。目前沪深两市成交额在4000亿左右水平，行情必然走向分化，市场资金集中在食品饮料行业上，部分资金则在炒作市场热点，一些成长性不足的股票则不受关注，跌破净资产情况便较为集中地出现。

（资料来源：wind）

在政策环境方面，去杠杆的监管政策同样限制了炒作空间，金融股走势面临压力。不断收紧的金融监管对银行股股价构成压制。银监会持续加强监管和资管新规的下发，使得整个银行业的非传统信贷部分受到冲击，出于对经营业绩的担忧，银行股股价难免受到拖累。

从过往行情来看，大面积破净往往是市场见底的一个写照。2013年6月，沪指最低触及1849点，A股共有161只个股破净，此后开启一波大牛市；2016年1月，沪指“熔断”之后连续下跌，最低触及2638点，此后最大升幅达36%。那么，如今的破净股又达到百余只，是否意味着市场的底部即将来临？

从历史角度看，破净股数量达到了一定程度，预示着股市进入到一个历史底部的区域。不过，股市见到历史底部，并不等同于股市立马要出现牛市行情，仍需经历一个反复筑底回升的过程，在这个过程中投资者需要有足够的耐心。

对于跌破净资产的A股，投资时也要区别对待，因为需要注意是行业问题还是因为个股自己本身的问题造成的，若是因为行业的原因造成的，那么投资者不妨选择一个较好的机会买入，像部分银行股业绩依旧较稳，但是由于投资者担心银行业监管趋严，因此不看好银行股，从而造成银行板块大面积破净，那么买入这类公司，安全边际便较高；倘若是因为公司自身经营不善，且业绩大幅下滑造成的，那么这类公司应当避而远之，谨慎其存在退市的风险。