获批母企资产注入，招商局置地(00978.HK) 启动资产管理新时代

6月6日，招商局置地发布当日股东特别大会表决结果公告，公告指出公司在今年5月17日股东特别大会通告所载的所有普通决议案已于今日股东特别大会上获正式通过。

而这也将表示此前公司拟收购母公司招商蛇口地产基金权益的有关交易也已经成功获得批准。

作为与集团招商蛇口业务及资产重组的重要部分，此次交易的获批也正式意味着招商局置地在实现轻资产战略上迈出了重要一步。

回顾此番交易获批路径，可谓稳打稳扎，步步为营，展现了招商蛇口与招商局置地在转型上的强大执行力。

早在去年12月17日，招商蛇口（001979.SZ）就曾与招商局置地（00978.HK）同时发布修改《非竞争协议》公告，成功破解同业竞争难题。由此招商局置地确定了将在房地产开发业务继续聚焦深耕、做优做精，同时在此基础上逐步增加轻资产投资及经营业务的转型方向。

具体而言，在调整非竞争协议后，招商置地的业务将主要集中为房地产开发、运营型业务、投资型业务三大板块，其业务发展也将由原本传统重资产房地产开发带动，成为轻重并举双轮驱动模式。

而作为招商局置地启动轻资产管理业务重要的第一步，与招商蛇口相关业务及资产的重组预期也一直成为其转型的焦点所在。而在今年3月15日，为配合招商局置地与招商蛇口的经修订及重列之不竞争契据，招商局置地与招商蛇口就已经签订地产基金权益转让协议，让招商局置地在北京、上海从事独家经营办公室物业的资产管理业务。

根据协议内容，招商蛇口将透过全资附属公司向招商局置地转让持有三家办公室物业的地产基金20%权益。该地产基金持有包括位于中国北京市朝阳区的综合发展项目（北京招商局大厦）、中国上海市浦东区的综合发展项目（上海招商局大厦）以及位于中国上海市静安区的综合发展项目（上海招商局广场）。另外，招商蛇口亦转让为上述物业提供资产管理服务之管理公司51%股权予招商局置地。

而随着此次股东大会上交易获批，这也意味着此番交易已经即将进入尾声，交易的成功不仅将让招商局置地能够透过持有合伙企业少数权益作为少数合作投资者投资位于北京及上海的物业，由此进一步拓宽其业务范围，还将进一步助推其实现向轻资产房地产营运商的转型。由此招商局置地也将正式开启轻重并举双轮驱动模式，迈向一个全新的发展征途。

聚焦招商局置地在商业地产基金管理上的布局，可以说优势明显，尽享天时地利人和之势。

1· 天时：

当前随着房地产行业迈进"白银"时代，传统的住宅开发业务的天花板已经显现，商业地产作为各大房企调整的重要方向，同样也面临着一系列诸如资金周转慢、投资回报慢等问题。而在这一背景下，地产基金的出现为商业地产的退出提供了有效途径，其在实现资源有效循环，助力行业高效高速发展上起到了重要作用，成为各大商业地产跟风的方向所在。而随着商业地产大资管时代的到来，商业地产基金也正迎来全面的新风口。

2· 地利：

作为北上广深这样的一线城市，传统房地产业务已经进入存量阶段，而商业地产依旧方兴未艾，土地资源的稀缺叠加社会经济的繁荣及消费升级的客观需求，令商业地产及其升级成为持续热络的存在。当前我国商业地产行业正亟需把握技术变革和消费升级带来的机遇，实现提质增效和业态创新，而在存量资产时代，运营为王，招商局置地的资产管理业务其不仅扎根于北京、上海这样的大城市，未来还将进入到深圳乃至粤港澳大湾区这样的经济核心区域，未来充满机遇，潜力巨大。另外母公司招商蛇口布局全国50多个城市，在粤港澳大湾区拥有大量持有性物业，根据新修订的非竞争协议，完成注入北京、上海的写字楼资产管理业务后，招商蛇口与招商局置地进一步协同发展空间巨大，有利双平台发展。

此外招商局置地的资产管理模式也十分具备吸引力，其通过持有资产的份额，并对该资产进行改造提升重新定位，以进行资产管理，优化租户结构提升租金水平，获取收入。其收入分两大块，一部分为资产管理的费用；与此同时，对资产的增值的部分其凭着持有的份额也能实现溢价收益，而凭借其业务所处的优势区位，未来的增值效益也将十分值得期待。

3· 人和：

背靠母公司招商蛇口，其拥有大量持有型物业，需要通过资产管理模式进行周转，这也是行业发展必然趋势。而招商局置地已经占领了重要的头部市场，随着此次交易的获批落地，公司的资产管理业务正式进入到北京和上海，同时拥有独家经营权，而母公司招商蛇口在深圳拥有大量的持有性物业，未来也将有望被纳入资产管理业务的范围。凭借种种资源优势以及运营经营，公司已经在行业内已经取得先发优势。此外公司以大量的核心资产为基础，在传统的业务与资产管理亦将产生协同效应，为资产管理业务提供坚实的保障。而新注入的资产管理业务，也有望于在未来成为公司增长的主要推力。

值得一提的是公司的"轻资产"业务还主要集中在酒店和服务式公寓。未来招商置地服务式公寓还将整合CM+品牌在香港和内地实现扩张，其在这一领域内也将大有可为。

当前，招商局置地亦积极物色机遇，进一步扩大资产管理规模。未来资产管理业务还会接入深圳以及全国，迎接市场从增量到存量的机遇。另外招商局置地的传统开发业务还将重点聚焦粤港澳大湾区，在做好存量市场同时，亦将能持续支持及培育资产管理。公司双轮驱动模式，正不断构筑其在地产竞争下半场的核心优势，随着转型的不断深化，公司有望在行业内实现快速跑出。