银禧科技（300221.SZ）：内幕交易被行政处罚，这家企业存在什么问题？

5月24日晚间根据证监会消息，针对蔡伟强、黄茜萍、龙煜文内幕交易“银禧科技”案作出行政处罚，对蔡伟强、黄茜萍没收违法所得0.125亿元，并处以0.38亿元罚款，对龙煜文没收违法所得0.3亿元，并处以0.92元罚款；

上述合计没收所得0.43元，罚款总计1.30元。时间段是在银禧科技拟收购兴科电子66.2%股权的内幕信息公开前，蔡伟强、黄茜萍、龙煜文与内幕信息知情人联络，同时大量买入“银禧科技”，交易行为明显异常；从当时内幕交易到现在已经过去接近3年的时间，股价也是从最高点30.60元到昨日收盘7.18元，整体跌幅已经达到76.38%。

而此次的内幕交易的导火线便是银禧科技在2016年收购兴科电子66.2%股权，从而完成百分百控股，同时也是因为这家历经3年时间收购而来的企业，导致银禧科技在2018年亏完了上市以来赚取的全部利润。 

银禧科技是一家集研发、生产、销售和技术服务于一体的高分子类新材料改性塑料供应商，主要生产的产品主要产品包括阻燃料、耐候料、增强增韧料、塑料合金料和环保耐用料五大系列，被广泛应用于家用电器、汽车、IT电子、LED灯、电动工具、电线电缆、道路材料等领域。作为东莞企业，在2011年登陆创业板。 

截止到2018年12月31日实现营收22.63亿，同比减少11.73%，扣非净利润亏损13.36亿元，同比减少775.28%。这样大幅度的亏损的主要原因在于收购而来兴科电子科技经营业绩出现大幅下滑，同时其在业绩承诺期结束后未能完成对应的业绩承诺，银禧科技对其各项资产需要计提大额资产减值损失。

关于兴科电子科技的收购，当时市场也有非常大的怀疑。 

一个是其经营情况，兴科电子成立于2014年6月4日，而银禧科技最早收购时间点也是在2014年8月20日花费3718万元收购其33.8%股权，可以说仅仅成立两个月后，就被银禧科技相中了。 

兴科电子主要生产CNC金属精密结构件，其成立后业绩增长非常迅速，根据资料显示2014、2015、2016年，净利润分别达到998.26万、5076.43万、2.81亿。这样的告诉增长让银禧科技决定收购其剩下的股权。 

在2016年花费10.85亿元收购剩下66.20%股权，正式让这家公司成为旗下子公司。不过注意的是，当收购完成之后兴科电子的业绩便不行，根据公告披露其2017年、2018年实现净利润在1.32亿、-4.69亿。最后的结果便导致其三年累计扣除非经常性损益后的净利润为-0.56亿元，未完成业绩承诺，差额为7.86亿元。根据业绩补偿承诺，需要补偿的金额为10.85亿元。

所以这个收购的时间点卡的刚刚好，而根据证监会披露的消息这次的内幕消息正是发生在其收购剩下60%股权的时间段内，而从股价反应来看从8月16日披露收购公告当时已经停牌接近2个月的时间，从股价复牌到当年10月11日，股价涨幅98.17%。而蔡伟强、黄茜萍、龙煜文在公告披露之前大量买入股票，所赚取的利润颇丰。

所以一方面银禧科技收购兴科电子当时卡的业绩时间颇受市场怀疑，最后造成了巨额的商誉减值导致2018年业绩大幅度亏损。另一方面是如今内幕交易被实锤。

此外，这家企业还特别喜欢蹭概念，就拿近期来说创投、独角兽、宁德时代概念、基本上都有他的影子，而从其控制或者参股的企业来看，截止到2018年年末就达到20家，并且基本上合并报表。

其存在非常高的质押率，根据万德数据显示，这家企业的股东基本上把自己所持有的股份百分百质押出去，随着股价的一路下滑被强制平仓。

还有其上市以来股东高位频频减持，从2015年上市以来这家企业的股东存在77次增减持行为，其中增持仅18次，其余皆是高位套现出局。

小结： 

此次被行政处罚可以说是对于那些运用非法渠道在市场获利的惩罚，只不过到今日已经发生了三年多。更要发现市场依然存在种种弊端急需解决。而银禧科技收购这件事情来看，卡的时间恰到好处，直到现在还被市场怀疑。