猪肉股直线拉升 专家预计下半年猪价涨幅或超70%

格隆汇4月17日丨猪肉股盘中直线拉升，A股市场，傲农生物(603363.SH)涨停，金新农(002548.SZ)大涨超8%，正邦科技、新五丰、唐人神等多只个股纷纷冲高。

港股市场，万洲国际(0288.HK)涨3.18%，中粮肉食(1610.HK)涨超1%。

国家统计局公布，一季度，猪牛羊禽肉产量2252万吨，同比下降2.8%；其中，猪肉产量1463万吨，下降5.2%。一季度猪肉价格下降1.2%。

农业农村部市场与信息化司司长唐珂表示，猪肉市场是大家比较关心的问题。自去年8月份非洲猪瘟疫情发生以来，生猪和能繁母猪的存栏同比降幅逐月扩大，据农业农村部对400个县定点监测，3月份生猪存栏环比下降1.2%，同比下降18.8%。能繁母猪存栏环比下降2.3%，同比下降21.0%，下降幅度还是很大的，同比降幅达到了近10年来最大值，特别是一些主产区减产幅度更大。受产能调减的影响，一季度猪肉价格止跌反弹，3月份全国猪肉批发市场均价环比涨6.3%，同比高7.6%，生猪集贸市场均价环比涨14.3%，同比高20.5%，可以说上涨是比较明显的。

从后期走势看，二季度猪价有望保持波动上行走势，考虑到部分屠宰企业前期储备的冻猪肉陆续出库以及上半年季节性消费相对平稳等因素，考虑这些，猪价大幅上涨的空间不大。下半年随着生猪出栏量进一步下降，再加上下半年是节日需求的高峰，猪价有可能出现阶段性快速上涨。专家初步预计，下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%，创历史新高，养猪的盈利水平将持续向好。所以，我们在这里建议养殖场户在做好生物安全防控的前提下，适时补栏增养，争取更好的养殖效益，这也是稳定猪肉价格走势、满足供应需求的一个建议措施。

中金公司最新研报表示，继续看好生猪养殖股的表现，当前行业产能出清趋势更为明朗，且4月进入猪价季节性涨价阶段，预计目前平稳的猪价态势不会持续太久，后市猪价上涨趋势确定。同时，4月农业公司陆续进入一季报披露期间，整体判断农业板块业绩触底，预计除禽养殖板块表现较好外，猪养殖、饲料、动物疫苗板块业绩表现均不佳，但随着3月猪价反转，后续业绩有望逐步改善。

招商证券认为，去年10月中下旬开始的仔猪大规模无害化现象对应的是今年4月底5月初的生猪供给断档，叠加4月份屠企的积极抛库和需求的环比上升，5月份猪价大概率将会开启快速攀升的通道。从长期来看，由于疫情尚未稳定，行业复养困难，补栏仍处于实质性低位，生猪产能缺口将愈加明显并且恢复会很缓慢，此轮猪周期的高度和长度都值得期待。

中泰证券认为，对于生猪养殖股而言，当前市场对生猪养殖股的预期回报是基于“非洲猪瘟下未来2-3年生猪价格景气高点超往轮的判断”。虽然目前生猪养殖股涨幅已经非常大，且PB角度看各大猪企估值也相对较高（但远未达到上一轮周期高点），但是从一个完整的生命周期来看，本轮周期的核心要义是“价格上涨，产能收缩”，生猪养殖行业当前的估值可能是非常便宜的，未来的现金流也可能会非常好。

所以在目前大部分猪企2019年一季报预告已披露完成，4-5月生猪价格有望在消费回升带动下开启新一轮上涨，且本轮周期反转高度和持续时间市场依旧存在较大预期差的情况下，当前依旧是投资生猪养殖股的最佳窗口期。