【业绩会直击】丽新发展(488.HK):财报靓丽增速高,未来聚焦大湾区

 2019329日,丽新发展公布中期业绩,财报靓丽,可圈可点。

截至2019131日止6个月,丽新发展实现营业额37.61亿港元,同比增长335.4%;毛利13.85亿港元,同比增长178.7%;公司拥有人应占溢利50.76亿港元,同比增长314.9%。基本每股盈利8.376港元,不派息。

营收同比大幅增长,一是因为要约收购丰德丽(571.HK)股权完成,丽新发展持有丰德丽股份由36.94%上升至74.62%,丰德丽的财务业绩综合并入丽新发展的账目;二是由于报告期内香港住宅项目的物业销售良好。

 

一、物业投资租金收入翻倍,物业销售显著增长

物业投资租金方面:报告期内丽新发展的租赁业务实现收入6.73亿港元,较去年同期大幅增长92.8%,该增长主要由于合并丰德丽后并入中国内地物业的租金收入产生。香港地区营收2.47亿港元,较去年略有上升;英国伦敦为0.58亿港元。丽新发展所占合营公司租金收入来自香港的两个物业——中国建设银行大厦和天文台道8号, 分别为0.70亿和0.28亿,前者同比增长5.3%,后者减少2.8%

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从表上可以看见,尽管全球经济情绪偏软及零售活动疲弱,但丽新发展租赁表现依然优秀,多数的物业出租率达100%

 

物业出售方面:报告期内,出售物业实现营业收入 17.51 亿港元。扣除要约结束时入账的丰德丽集团的数据,物业出售收入仍显著增加,主要受报告期内香港喜筑住宅单位的良好销售情况驱动。

 

报告期内,丽新发展位于香港地区的物业销售稳定攀升。截至2019324日,蓝塘傲共605个单位,已售出556 个单位,销售面积约为 320,600 平方呎,平均售价约为每平方呎 16,400 港元。尚未售出的单位由于条件优越,所以单价价较贵,预计下半年也能全部售出,将给集团带来较丰厚的利润。

 

另外,截至2019324日,喜筑 209 个住宅单位已售罄,平均售价约为每平方呎 16,400 港元;七个商业单位已售出五个,销售面积约为 14,000 平方呎,平均售价约为每平方呎 23,000 港元。

 

二、代售及发展中物业价值高,土地储备进一步扩大

丽新发展代售及发展中物业量质兼具,为未来的发展奠定基础。在香港地区,丽新发展代售及发展中的物业包括香港大坑道、Ocean One、蓝塘傲、喜筑、逸新、逸瑆;而中国内地,包括横琴创新方第一期、上海闸北广场、上海五里桥项目、广州海珠广场,中山棕榈彩虹花园等物业。其中上海闸北广场是重要的收租物业,其第一期位于上海静安区,邻近上海火车站,地理位置优越,此项目预计2022年第二季度竣工。而上海五里桥项目是高档豪华住宅项目,预期将于2019年第二季度竣工。这些项目利润回报高,未来有望进一步释放价值。

 

土储方面,丽新发展不断拓展。201812月,丽丰集团成功透过挂牌出售程序投得由珠海国土局要约出售之土地之土地使用权,该土地邻近创新方项目第一期,总地盘面积约为 143,800 平方米,地积比率最高为 2 倍并已指定用作开发创新方项目第二期。20193月,丽新发展通过政府招标,以 2.09亿港元成功投得新界元朗大旗岭(丈量约份第 116 约地段第 5382 号)地皮,预期为公司的物业组合增加最大建筑面积约 42,200 平方呎(约4,690平方米)。

 

三、把握大湾区机遇,打造横琴创新方

在内地,丽新发展控股子公司丽丰控股有预见性地紧抓广州、中山及横琴的发展机遇,领先进行了布局。从土储布局来看,丽新发展所持有位于大湾区的出租物业的建筑面积占比超六成,大湾区的发展物业占比更是超九成。

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值得注意的是,横琴是广东省三大自贸片区之一,港珠澳大桥通车后,横琴已成为粤港澳大湾区乃至全国唯一同时与港澳陆桥相连的国家级新区和自贸试验片区。丽新发展重点关注在横琴的布局,目前在开发创新方项目,旨在横琴打造一个以新型都会娱乐旅游项目。第一期项目总建筑面积约39.2万 平方米,位于横琴的中心地带,建筑工程预期将于2019年上半年竣工,2019年下半年分期开幕。

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创新方项目涉及大量的文旅、酒店、餐饮业务,从休闲娱乐、零售餐饮、教育、健康美容、商用和旅游等全场景覆盖。

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2019219号,万豪集团营运的香港海洋公园万豪酒店(海洋酒店)盛大开业,提供合共 471 间客房,公司租赁空间增加约 365,974 平方呎(约3.4方米)。另外,丽丰附属永辉基业与环岛旅运有限公司签订协议,位于横琴的唯一巴士总站将设于创新方内,由丽新创新方独家经营往返香港至横琴的跨境巴士服务。丽丰集团正与中国政府就创新方第二期落实总体发展方案。

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不同产业建构出横琴优质生活圈,有望吸引大量流量,为丽新发展带来可观收入。

 

四、问答环节

公司于329在香港召开关于财报记者会以下为格隆汇记者现场收录的6问答:

 

Q1:公司的资金足够支撑公司发展吗?

丽新发展会进行银行贷款,香港亦可以进行部分融资,加上集团及子公司账面现金可以使用,十分足够。其中,丽丰账面现金近37亿,银行贷款未使用额度39亿,丽新发展账面现金57亿,银行贷款未使用额度64亿。

 

Q2:租金下半财年会有什么变化吗?

变动基本较少,因为出租的物业基本没有发生改变,除了横琴项目。但是由于横琴项目的开幕时间,横琴项目的租金收入应该会体现在下个财年的报表上。

 

Q3:今年有没有增持丰德丽的计划?

主要看有无机会和双方的资金情况,暂时公司没有这方面的计划。

 

Q4:目前横琴项目的游客来自哪里?

答:目前来游玩的,不仅仅是内地的游客,有来自各地的游客,包括东南亚游客和香港游客也很多。面对国际游客的措施,我们目前仍在完善硬件和软件。

 

Q5:海洋酒店入住率?

酒店目前正是运营一个月左右,入住率的趋势是稳定攀升。目前在工作日有六七成入住率,周五六日及节假日高达八九成。酒店运营者需要时间去和旅游团达成合作,入住率有望进一步提高。

 

Q6:未来会不会出售一些持有型物业物业?

可能性会比较少,因为我们现在持有的核心物业价值较高出租率高,多数出租率达100%,很多是市面上难以买到的标的。而由于历史原因遗留下来的,极小部分的非核心物业,体量较小,出售的收入对公司来说基本无影响。但是未来有好的交易机会也不会排斥出售,请参考公司出售天文台项目。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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