“指数基金之父”约翰·博格逝世，留给投资者五条忠告

北京时间17日消息，先锋集团创始人、“指数基金之父”约翰-伯格（John Bogle）于当地时间周三去世，享年89岁。

约翰博格先生创办了先锋基金，发行了世界上第一档指数型基金 ──Vanguard 500 Index Fund，他所倡导的指数基金投资原则，给无数的中小投资者指明了方向，留下了巨大的财富。

约翰·博格被认为是全球最伟大的投资者之一。由于对共同基金高额成本，以及对投资者长期收益的损害而深感忧虑，他于1974年创立了先锋基金。

在短短几年内，他率先在业内引入了指数基金，开创了现代免佣基金并重新定义了债券管理基金。通过创建一种新型的由股东所有的基金企业，他给数百万名投资者提供了一种崭新的、高效的方式进行投资，在业内率先对原有的金融秩序发出挑战。

美国亿万富翁投资者、有“股神”之称的巴菲特（Warren Buffett）在2017年3月的年度致股东信中写道：

“如果要树立一座雕像，用来纪念为美国投资者做出最大贡献的人，那么毫无疑问应该选择杰克-伯格。杰克早年经常受到投资管理行业的嘲笑。然而，今天，他很满意地知道，他帮助了数百万投资者，使他们的储蓄获得了远比他们本来能赚到的更好的回报。他是他们和我的英雄。”

博格的5条忠告

1、选择低成本基金

被动型基金(指数基金)优于主动型基金。指数基金采用的是跟踪某个标的指数的被动投资方式，研发费用低(只投资标的指数成份股，不必花费过多的资金去进行上市公司调研)，交易费用少(跟踪指数走势，不像主动投资型基金那样频繁进出)。

2、认真考虑附加成本

美国市场目前约有3000只没有销售佣金、无发行费用的基金，约翰·博格认为，对于那些具备一定分析能力的投资者，选择这种基金是个可行的方案。在基金品种选择正确的前提下，购买无发行费用的基金，就等于把成本占未来收益的比例下降到了最小。

3、不要过高评价明星基金

明星基金是基金公司力捧的招牌，也是最被投资者看中的因素之一，不过约翰·博格对此并不十分在意，“或许业绩记录在评价纯种马速度时有用，当然有时也会失效，但在估计资金管理者会如何运营时，却往往容易出现误导。”因为即使有人能够预见市场未来的绝对收益，也不可能预测出个别基金相对于市场的收益，至多是预测出指数型基金的收益。

约翰·博格认为，很有可能预测准确的只有两种情况：一是高成本基金的业绩，通常劣于相应的市场指数；二是历史业绩显著优于市场指数收益的明星基金，会向市场平均值回归，甚至低于后者。

对于历史业绩的真正参考意义，约翰·博格认为这些数据可以帮助投资者分析基金业绩是否具有可持续性，比如在经历上涨和下跌的完整过程中，基金是否始终能保持良好业绩；在相同的经济和政策环境下，目标基金是否显著优于其他同类型基金。

4、大的未必是好的

约翰·博格说，“太多的钱会损害投资效果。”原因一是规模提高了交易成本，而且规模越大，对所持有股票的价格影响也越大，这会在时间紧迫的交易中进一步加剧股票价格波动；二是为了保持基金的流动性和分散投资原则，大市值基金不得不以更小的集中度，持有更多数量的股票，而每一只持仓品种所能提供的收益也更小；三是相对于小市值的基金，大市值基金对于流动性要求更高，因此可以选择的股票品种更加有限。

5、不要持有太多基金

约翰·博格说，没有必要持有超4-5只的股票基金，因为过度分散投资的效果类似一只指数型基金，但由于股票基金的高成本，最终的收益很可能低于指数。

分散持有不同风格的股票基金，也未必是个明智选择。约翰·博格认为，假设建立由大市值混合型和小市值成长型基金构成的基金组合，这个组合将具有比市场更显著的波动性，这种比市场指数更具风险的组合没有意义。单一持有大市值混合型基金的风险，比任何基金组合更低。

附博格生平：

1929年5月8日，约翰‧博格尔于诞生于美国新泽西，其家族为来自苏格兰越过大西洋的移民。 

年轻时就读于费城的普林斯顿大学经济系，

1949年博格尔于财星杂志（Fortune）阅读到一篇关于共同基金产业的文章──“Big Money in Boston”，激起了他对基金产业的兴趣，之后便以此作为大学论文的题材内容。论文完成后博格尔将文本寄送给该产业中的几位重要人物，随后获得当时经营威灵顿管理公司（Wellington Management Company）的掌管人瓦特·摩根（Walter Morgan）的赏识，并让博格尔于大学毕业后立即到威灵顿管理公司就职。

1966年已为威灵顿管理公司接班者的博格尔与波士顿一家公司合并以处理威灵顿管理公司问题，但随后因1973至1974期间的股市下跌造成严重亏损，使得博格尔在董事会上被投票表决撤职。

1974年9月26日；博格尔另起炉灶以英国海将纳尔逊在尼罗河战役使用的船只HMS Vanguard为名，成立了The Vanguard Group（领航集团）。

1975年，博格尔以复制、追踪“标准普尔500指数””为架构，创造出世上第一个指数型基金“第一指数投资信托”（First Index Investment Trust），之后更名为现今的Vanguard 500，后续于1977年博格尔再采取让旗下基金为免手续费（No-load）的销售制度，2012年领航集团管理总资产已达2万亿美元。 

博格尔在2000年卸任Vanguard集团资深总裁，现今仍有资助多项机构，如：费城的国家宪法中心（National Constitution Center），并于母校普林斯顿大学成立“博格尔兄弟奖学金”（Bogle Brothers Scholarships）。

附博格的几本书：

1. The Man In The Arena: Vanguard Founder John C. Bogle And His Lifelong Battle To Serve Investors First (John Wiley & Sons, 2013)

中译本：《约翰·博格的投资智慧》（中国人民大学出版社，2017）

2. The Clash Of The Cultures: Investment Vs. Speculation (John Wiley & Sons, 2012)

中译本：《投资还是投机——资本市场的沉沦与角逐》（机械工业出版社，2014）

3. The House That Bogle Built: How John Bogle And Vanguard Reinvented The Mutual Fund Industry (McGraw-Hill, 2011)

中译本：《约翰·博格传——一个基金行业的批判者》（机械工业出版社，2012）

4. Don't Count On It! : Reflections On Investment Illusions, Capitalism, "Mutual" Funds, Indexing, Entrepreneurship, Idealism, And Heroes(John Wiley & Sons, 2010)

中译本：《投资先锋：基金教父的资本市场沉思录》（机械工业出版社，2012）

5. Common Sense On Mutual Funds: Fully Updated 10th Anniversary Edition (John Wiley & Sons, 2009)

中译本：《共同基金常识（10周年纪念版）》（北京联合出版公司，2017）

6. Enough. True Measures Of Money, Business, And Life (John Wiley & Sons, 2008)

中译本：《博格长赢投资之道》（中国人民大学出版社，2009）

7. The Little Book Of Common Sense Investing: The Only Way To Guarantee Your Fair Share Of Stock Market Returns (John Wiley & Sons, 2007)

中译本：《长赢投资：打败股票指数的简单方法》（中信出版社，2008）

8. The Bogleheads’ Guide To Investing (John Wiley & Sons, 2006)

9. The Battle For The Soul Of Capitalism (Yale University Press, 2005)

10. Character Counts: The Creation And Building Of The Vanguard Group (Mcgraw-Hill, 2002)

中译本：《品格为先：先锋集团的创业发展历程》（上海远东出版社，2010）

11. John Bogle On Investing: The First 50 Years (Mcgraw-Hill, 2000)

中译本：《约翰·博格的投资50年》 （机械工业出版社，2014）

12. Common Sense On Mutual Funds: New Imperatives For The Intelligent Investor (John Wiley & Sons, 1999)

中译本：《共同基金常识——聪明投资者的新策略》（百家出版社，2001）

13. John Bogle And The Vanguard Experiment: One Man’S Quest To Transform The Mutual Fund Industry (Mcgraw-Hill, 1996)

中译本：《博格和他的先锋集团创业史》：

14. Bogle On Mutual Funds: New Perspectives For The Intelligent Investor (Mcgraw-Hill, 1994)

中译本：《伯格谈共同基金——基金投资者的明智选择》（中国青年出版社，2007）