路遥知马力：下一个金光闪闪的康波

作者：肖小跑

来源：肖小跑

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我小时候，家里有本阿拉伯寓言集，叫《卡里莱和笛木乃》。爱不释手，读了很多遍，里面有个故事现在还记得：

从前有位大叔，遇到一头发狂的大象，拼命躲逃。求生本能使大叔触及人体极限，肌群爆发，越跑越快。最后纵身一跃，跳进一个山沟，扒住一条树根。逃过一劫。

刚松口气，发现沟底有条龙，张开大嘴等他来塞牙缝；再向上望，发现两只老鼠，一白一黑，正在咔咔啃树根。每咔一声，身体就下坠一寸。叔惊出一身冷汗——又是一个生死关口。

如果叔再次燃烧小宇宙，左右肱二头肌和腹肌爆发，把自己举出沟沿，是有希望再次逃出鬼门关的。

而就在此时，他看到头上有个蜂巢，伸伸脖子，蜂蜜就流进嘴里。鲜甜的蜜汁让身体分泌出幸福的激素，分散了他的注意力。叔忘记了头上咔咔啃树根的老鼠，和脚下啧啧吞口水的巨龙，继续吮吸，飘然，陶醉，忘乎所以。

直到树根的最后一根纤维被啃断，大叔带着痴醉的笑容，跌进巨龙嘴里。

这位悬在龙和老鼠之间，在生死一线寻找生路的大叔，让我觉得似曾相识。

2

他就像现在卡在秋天和冬天之间，寻找“下一站发展”的我们——不管是中国人民，美国人民，还是世界人民。

我也喜欢找“趋势”，不是眼前涨跌，而是能让横纵坐标轴移动的范式转移（paradigm shift）。如果能把人间像洋葱一样层层剥开，您会发现人生辉煌靠康波，人的区别只有先知和后觉。发展，真的是硬道理。

也曾经写过几篇文，试图寻找增长的“下一站”。很多比我聪明千倍的老师们也在找，还没解。您可能也有感觉：十几年了，经济似乎还没爬起来；中间央行吗啡不断，能让新细胞加速分裂的荷尔蒙并没有大面积分泌，漩涡却一个接一个，在不同国家间游荡。

虽然有震撼您小心灵的新技术不断出现，人类对发展的信仰也从未丢失，可为什么企业不愿在“真功夫”上撒币了？不再花钱买更多更大的拖拉机了？为什么挂在树上的大叔不愿燃烧小宇宙，再超极限了？

为什么生产力不生产了？

因为大叔发现了蜂巢，蜜糖的快感麻醉了肌肉。新技术出现的同时，人类历史上最宽松的货币政策，和最简洁的借贷方法，也同时出现了——就像如懿一样懂您的心思，想方设法让您“借”的舒服，总有一款杠杆适合您。

数学，是个神奇的工具，您可以通过缩小分母，或扩大分子来达到同一个效果，比如给EPS美容。如果借钱回购股票能击败盈利预期，干嘛还要辛苦为“增长”投资？如果收入能被“买”来（兼并收购），还要拖拉机干哈？

在分母上玩耍，更简单，更有效，风险更低，更可预测，是居家旅行，业绩美容，必备良药。如您所知，这就是“金融化”。

只可惜它有个期限。

我妈说，据史料记载，看透一个男人的时间大概是两三年——这个规律也能用在这儿：“金融化”的过程就像一杯刚倒满的啤酒，两三年，大概是那层厚厚的白沫平掉的时间。杯中酒到底有多少，您总会看见。

那层厚厚的白沫是什么？EPS中的分母“S”。

当钱很便宜时，“发债、借钱、回购股票、抬升股价、质押、换更多资本”是正常逻辑。只要您不是太磕碜，或者明显还不起利息，都发的出债。投资人的信仰，也不是您的还款能力，而是借新还旧有没有障碍。

如果钱不便宜了，这么做就很不划算了。

一旦市场发现玩耍“S”的理由没有了，眼光就同时落在“正确的地方”——泡沫下面到底有多少啤酒。啤酒是什么？“E”（盈利）：您到底赚没赚过钱？赚了多少钱？以后还能不能赚钱？如果发现答案很失望，情绪便如山洪爆发，全发泄在“P”（股价）上。

同样故事，会发生在很多地方。您会发现，这些年的“生产力”不过半杯啤酒泡沫。

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这就是过去十几年传统产业里上演的剧情，不管是中国还是美国。

“金融化”是瓶神奇的鸿毛药酒，您得足够大才喝的到，小微还没权限喝。疗效呢？当然也很神奇：真正创造价值的肌肉被挤出，我币找不到锚了。

真正创造价值的肌肉是什么？是新经济吗？我们大蝙蝠（BAT）的创新竞争力，不是外国人民都在膜拜吗？

它们的确是新希望。只是在不知不觉间偷换了“生产力”的概念。它们配置了资源，成功地提高了您的生活质量，但并没有直接拉动GDP。

将卫星定位、移动电话、和网络支付一起下锅，大火翻炒，Uber和滴滴就出炉了——交通从此轻而易举，能让您在不买车的情况下，消耗更多的“车”。吃的、穿的、住的、用的；能源、物流、人流、信息，一切资源都可“滴滴”——把十几亿人用一张互联网连接起来，资源随叫随到，用后即走。需求就“裂变”着爆发了。

这样不好吗？

当然好，只不过这种“裂变”也有个期限。把这一片欣欣向荣放在显微镜下看：快递小哥，体验经济，生活方式……这里的创意像蘑菇一样摘不完。“增长”在低附加值行业中表现强劲，但在高附加值的“硬技术”里，并没多大动静。美国也一样。

低附加值的“发展”，其实并不难。基础资源配置交给市场，只要给空间就长大，给阳光就灿烂。长身体时，只要吃饱就能竖着长；过了发育期，红利没了，荷尔蒙停了，如果还是硬要长，那就只能横着长：再投入，再烧钱，一人份的GDP，十人份的投入。投入的什么？全是脂肪，全是债。

那到底应该怎么长？

一人份的投入，十人份的GDP。用更少的资源投入，产生更大的能量。不横着长，也不竖着长，而是精准成长。

什么才能帮我们精准成长？

技术——科学技术、管理技术、一切和简单粗暴“撒币成长法”相反的东西。如您所知，这就是Know-how。

如果您仔细回想下，若干年来，主导一切“成长”的，其实是资本，技术是二等公民。看银行便知：头重脚轻，重前端，赚钱的原材料始终是资本金，而不是痛苦的流程改革，烧脑的风险定价，和高超的管理技术。这就是为什么在我的国，银行越赚钱，每年补充资本的压力反而越来越大。于是只好继续吃，用财富幻觉求心理安慰。就像吮吸蜂蜜的大叔。

蜜汁可以减轻痛苦，但不会帮您燃烧小宇宙去逃生。

4

能帮我们精准成长的Know-how在哪里？

我也不知道。但Harari老师在《未来简史》中已经给出了定义：

“不能改变人类行为的知识，没用；但是能迅速改变人类行为的知识，没意义”（Knowledge that does not change behavior is useless. But knowledge that changes behavior quickly loses its relevance）

意思就是“路遥知马力”。

历史车轮滚滚向前。下一个金光闪闪的康波开启，肯定不是重复过去，矿再挖一遍，房子再盖一遍——它们只能让历史车轮滚滚空转。真正有价值的Know-how，要入地潜伏，要经过怀胎，要用大量时间和精力去孕育。一旦出生，改变便入您骨髓。像一条大链子，在接下来N年间拉起一串聚合效应，再蓄一池深水。

对我金融业界，这条大链子会在哪里？

容我浅薄地预测一下：

算法 Algorithm

在这个越来越透明的世界，金融大熔炉里，“先知道的”人们，正在用强大的数据处理能力收割“认知偏差”的韭菜。

这句话不是我悟出来的，而是最近几位老师的醍醐灌顶——西蒙斯，达里奥，和索罗斯老师。

他们的理论依据也来自于Harari老师的《智人：明日简史》（Homo Deus: A Brief History of the Future）：人本主义将臣服于数据，算法的幽灵正在人间游荡。

从书里直接抄一段翻译（经我演绎）解释的更清楚：

“人的意识和情感，不是只用来写诗谱曲的——它们是决定所有哺乳动物生存的算法。控制您行为的算法，就是您的感觉和思想。猪、狒狒和鸡，用的都是同一种。

举个例子：一只狒狒，看到附近树上挂着的一串香蕉，和趴在树下的狮子。问：狒狒该冒生命危险去摘香蕉吗？

这是个概率问题。一边是不摘香蕉而饿死的概率，一边是被狮子抓到的概率。要求解，狒狒要考虑多因素：我离香蕉多远？离狮子多远？我能跑多快？狮子能跑多快？狮子醒着还是睡着？饿着还是饱着？除了外在信息，狒狒还要考虑自己身体的内在信息：如果快饿死了，就值得不顾一切去抢香蕉；如果刚吃饱，何必冒生命危险？

狒狒怎么算概率？它当然不会从耳后抽出根铅笔，再掏出个笔记本，然后按计算器计算奔跑速度和所需体力。狒狒的整个身体就是它的计算器。我们的“感觉”和“情感”，其实各是一套算法：看到狮子，就害怕发抖；看到香蕉，就流口水。

这一瞬间的种种感觉、情感和欲望，都是计算的过程。计算结果也是一个“感觉”：可能是毛发直竖，肌肉紧绷，胸部扩张，信心倍增，冲向香蕉；也可能是被恐惧打败，垂头耸肩，妈妈救命；也可能概率相近，困惑踯躅。

这是个极复杂的算法，计算正确的奖励就是自己的生命。只有算法优秀的动物，才能留下后代。”

以上跟我们有毛关系？

也许意识到、接受这件事，您就已经胜利了。正如达里奥老师所说：我们即将迎一个算法主导的世界，不管你喜不喜欢。

毕达哥拉斯老师一句“数是万物的本原”，把“数据”这件事提高到本体论高度：它不是用来描述世界的，它自己就是一个世界。“数”，不仅能画出自然，还能把人类的精神世界扒光了给您看。

而算法，则能用数据，把人间变成一个“共振场”：无数节点呼应，节点之间根本不用认识对方，只要形成共识就可以行动——您可以用“行动”去拯救世界，当然也可以毁灭。

达里奥老师和其他几位老师不仅这么说，也在这么做：在市场情绪的海洋中用升级版狩猎工具--NLP（Natral Language Processing）（自然语言处理）寻找“认知偏差”。

分布式账本 DLT

就是区块链。

因为强烈兴趣，我曾经写过很多次。区块链的哲学很优雅：没有依赖，即得自由，把信任授权给技术。这么多年过去了，它在真实世界的应用还趴在“理论可行但可见未来依然是情怀”阶段。

如果真这么伟大，为什么用起来却这么费劲呢？

也许不是技术也非监管，而是因为背后的理念和价值观。公链和私链，一个是全透明、去中心、自治的乌托邦；一个是有门槛、充满博弈、只对特定组织开放的小密圈。它俩挑战的价值观，都很难办：一个是政治经济学，一个是博弈论。

今天的区块链，就像是25年前的因特网——布道的人是狂热极客，主要应用是色情发布。要向25年前的我妈解释因特网，也只能列举那些听来很激动，再想一想又虚无缥缈的“应用”。直到史诗级应用——互联网（web）的出现，一切才如滔滔江水，顺流直下。

现在的互联网，已如空气和水，让“信息传递”这件事没了成本。

如果要给区块链的未来只找一个原因，那就是：整个世界是建在“所有权”之上的（The world is built on "ownership"）。所有权就是价值。只要您愿意，价值传递也该如信息，没有成本。

如果一个不够，那第二个原因就是Mike Goldin老师的那句话：

如果要刨到根处，区块链能带给您的，是“可编程的货币”（programmable money）。当您可以“编程”出货币，您就可以“编程”出激励（incentives）；当您可以“编程”出激励，您就可以“编程”人类的行为。

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以上所有，如果真能实现，会是何时？

我还是不知道。只能引用诺兰老师《Inception》中的一句台词：

世间最顽强的寄生物是什么？细菌？病毒？蛔虫？都不是。是一个“想法”——这是世间最灭不掉、最具传染性的东西。当一个“想法”在人的脑力种下，就永远无法摆脱（What is the most resilient parasite? Bacteria? A virus? An intestinal worm? An idea. Resilient…highly contagious. Once an idea has taken hold of the brain it’s almost impossible to eradicate）。

只要有了想法，火种就有了。