中国独角兽企业数量世界第二 资本市场无法支撑高估值目标

原标题（China Startups Brace For 'Capital Winter' As VC Funding Slows）

原标题（风险投资速度放缓，中国初创企业或将迎接“资本寒冬”）

编译/绵延    首席创业官

近几年，资本市场向科技公司投入了大量资金，并将科技公司的估值一再抬高。据了解，风险投资市场正在面临危机。“资本寒冬”或许将至。

在香港举行的福布斯亚洲U30峰会期间，一些受邀的年轻投资者和获奖者表示，中国私企的估值将在今年下半年恢复到“合理”水平。“泡沫状”的估值水平在中国的私人投资领域已经相当普遍。根据资料显示，投资者在2017年为私企投资了尽1.2万亿人民币，这占到中国GDP的1.5％。

贝塔斯曼亚洲投资公司（该公司管理着超过15亿美元）的资金副总裁威廉说。“中国现在最不缺的就是钱。一些不合格的创业公司获得了投资，并且一些合格的创业公司能获得更多的投资资金。他们确实是不错的企业，但他们真的值那么多钱？ 我认为其中必有泡沫。”

就现在的情况来看，似乎这种花钱如流水的日子就要到头。由于中国政府出台了一系列政策用来防范金融风险，所以风投们筹集资金的压力比以往要大很多。 这主要是因为政府在4月份公布了新的政策，其中主要限制中资银行进行风险较高的投资。曾经通过银行筹集的资金占据了中国风险投资资金池很大的一部分，因为会用银行拿来的资金用于投资私企，最总获得更高的回报。 这可能会带来风险，因为初创公司失败概率较高。

今年前三个月，中国的风险投资和私募股权公司筹集了2060亿元人民币，比去年同期减少了30％。易凯资本的CEO王冉最近发布的文章预测，截至年底，中国的风险投资资金可能会减少80％，对于初创公司而言，这意味着估值水平将降低30％，因为支持其增长的资金将会减少。

中电数据资本公司的CEO帕特里克表示，“很多基金筹集资金的渠道确实变得非常困难。现在，投资者的投资策略比以往谨慎得多，许多公司的估值水平也将会降低。”

今日，共享经济行业遭到社会批评。新华社称该行业存在“泡沫”，具体表现为企业推出没有明确盈利方案的的产品。新华社列举了创业公司住百家的案例，该公司类似于Airbnb，由于激烈的竞争和高昂的运营成本，2016年亏损总额高达8700万元人民币。7月初，因为没有按时提交2017年度报告，证监会将住百家从中国新三板摘牌。

中国知名的共享经济公司正在缩减业务。

过去两年，ofo将业务扩展到全球十几个城市后，ofo小黄车解雇了公司在美国的大部分员工，并将重心转移到中国市场。 与此同时，小黄车最大的竞争对手摩拜单车在4月份以27亿美元的价格被中国最大的线上服务平台美团收购。 去年，经营小鸣单车的运营商广州悦骑破产，当时骑行的价格已经降至每小时不到1元钱。 据新华社报道，自2016年以来，该公司在全国各地投放了40多万辆单车，而其未偿还债务超过5500万元人民币。

与此同时，由于越来越难从私人投资者那里筹集资金，中国科技公司便开始寻求IPO并上市。到目前为止，包括美团和拼多多在内的数十家中国科技公司已选择进行IPO,且拼多多已经上市。小米的IPO估值仅为最开始估值1000亿美元的一半。因此，资本市场可能无法支撑这些科技公司在上市时实现早期设定的高估值目标。

但这并不意味着中国的创业热潮已经退潮。根据美国市场调研公司CB Insights的数据，截至2017年9月，中国拥有55家估值达到10亿美元以上的“独角兽公司”，仅次于美国。蚂蚁金服在6月份完成140亿美元的融资之后，取代优步成为全球最具价值的初创公司。

“资本寒冬”似乎已经来临，然而这个背景下依然诞生了一些有价值且高估值的公司，那么对于创业者来说，做好主业还是一味的募资抬高估值，这是个值得思考的问题。