中国正淘汰"一刀切"思维，我们的机会在哪里？

作者：米筐投资A先生

来源：米筐投资

前言：

精准扶贫、三四线房地产去库存、棚改货币化安置不再一刀切、央行定向降低存款准备金率、个税改革新增抵扣项……

曾经的大水漫灌、一刀切政策，而今变得越来越精准和有的放矢。由此，我们将迎来结构性投资的新时代。

你凭什么能赚到钱？因为你能发现结构性投资机会。

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理解结构性

房产销售张大锤，地产最火热的2016年入的行，可那波大行情他并没赚到钱，眼睁睁的看着大风吹来，硬是在自己这里拐了个弯。反倒是进入楼市严控的2017年，张大锤赚到了钱。为什么？因为遇到了一个大客户，大客户又带来一波客户。

请问：在张大锤眼里，是2016年行情好、还是2017年之后的行情好？

网上曾经流行一个段子：张村有个张千万，隔壁九个穷光蛋，平均起来算一算，个个都是张百万。请问：张村到底是富裕村，还是贫困村？

真的不能一概而论。所以也就有了结构性。

一个事物是由很多部分构成的，这些部分组成了这个事物的结构。所谓结构性，可以理解为部分的意思，再通俗的说就是“有的这样……有的那样……”

什么是结构性涨价？有的涨价，有的不仅不涨价、甚至还跌价。

什么是结构性牛市？有的股票大涨，可有的股票横盘、甚至还暴跌。

什么是结构性短缺？有的产品短缺，相对的短缺，一时供需矛盾导致的局部短缺；

什么是结构性失业？有的行业、有的人群在失业，也有行业在招人、甚至某些人群还在涨工资呢！

……

所以开头的问题也就有了答案：对张大锤来说，2016年是地产的结构性熊市、2017年之后的地产是结构性牛市；张村是结构性富裕村、当然也可以说是结构性贫困村。

理解了结构性，也有了各种结构性的说法：结构性存款、结构性政策、结构性负债、结构性挑战、结构性行情、结构性市场、结构性机会、结构性需求、结构性供给……

不要说哪个行业好，也不要说哪个职业赚钱，因为是结构性的——有的亏有的赚、有的升有的降、有的增有的减、有的多有的少……凡事不能笼统定论。

为什么你炒股没赚钱？因为这是结构性行情啊。

在同一个城市，为什么你买的房涨幅就是低？结构性市场哦。

为什么你投的私募没有企业成功IPO？因为那里是结构性机会。

当下的中国充满着结构性。也因此，就有了结构性的市场、出台了结构性的政策、并迸发出了结构性的投资机会。

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当下的结构性

为什么会出现结构性？因为经济由增量向存量的转变，具体表现为GDP增速（也就是增量财富的增幅）的下降——以前大量财富被新创造出来，人人都能分得一杯羹，现在多是存量经济，一个人的增加对应的就是另一个人的减少。

比如：

2017年，国内豪华车销量增速为22%，但乘用车整体销量只增长1.4%；

过去三年，茅台销量增速达2位数，2017年甚至超20%，但白酒销量却逐年降低，2017年接近零增长；

2009年，销售前十的地产公司占市场总份额为8%，2017年则提高到24%，对应的则是越来越多中小地产商的破产或被收购；

……

这波经济景气周期的顶点出现在2011年，随后GDP增速跌破8%，并逐年下降，随即我们提出经济新常态——增速由高速转变为中高速、由重数量转向为重质量、由高投入高产出转为中低投入中高产出，而这些都需要结构性的调整。

2015年底，中央提出供给侧结构性改革——提高所有商品中优质品牌产品的供给，这样大家把去日本买马桶盖的钱、买电饭煲的钱、海外剁手买买买的钱就花在国内了啊，就促进了经济的发展。

随后，中央经济工作会议又提出去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的“三去一降一补”改革，其每一项都是结构性的、也带来了很多结构性的机会：

去高污染、低能效的产能，所以大型煤炭/钢铁企业等起死回生、盈利暴增；

去房地产库存，迎来了2016年全国一二线城市房价的暴涨；

去金融杠杆/国企杠杆，避免了金融系统性风险；

降企业经营成本开启了“营改增”等税制改革，减轻了企业成本；

补城市基础设施、公共服务的短板，为城市建设带来了利好。

如果再仔细观察，近两年的政府政策也是结构性的，由过去的大水漫灌、面面俱到的撒胡椒面向精准调控、精细化管控转变。

1货币政策

以前是大水漫灌，政策统一，而今是定向调控、精准放水，如：今年以来，已实施了3次的定向存准率下调，就是鼓励银行的钱流向中小微企业、支持实体经济、支持就业创业。

2楼市政策

以前楼市是全国一盘棋、一刀切——限购、限贷、限售等等，而现在更强调一城一策、因城施策，目的是调控当地楼市稳定，不能大涨也不能大跌，所以各地的楼市政策也不完全相同——上涨压力大的就严控，包括堵各种漏洞；压力小的就适可而止，毕竟很多地方经济还离不开房地产，不能一棍子打死啊。

3股市政策

坚决去散户化，打压低劣企业、支持优质企业，打击泡沫投机、鼓励价值投资。今年股市低迷，最近一直在3000点以下徘徊，很多股民亏损累累，就是让散户离开、机构进来。修改上市规则，引进独角兽企业，目的就是改变A股的公司组成结构，把优质的公司引进来。

4经济政策

当然是支持实体经济啊。央行第三次定向降准释放7000亿货币，股市/楼市都欢呼雀跃——钱来了，股价/房价要涨了！紧随着，住建部等七部委就发布《通知》，要求30个重点城市整治楼市乱象，给炒房客当头棒喝。央行印钱放水、住建部等驱赶水至实体经济，就是精准调控的体现。

我国当下是结构性的市场，执行的是结构性的政策，那会有哪些结构性的机会呢？

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结构性的机会

1存量经济下的结构性机会

存量经济下，一方的增加伴随着另一方的减少，是一个此消彼涨的过程，我们即将面临一个聚集、分化的时代。

聚集体现在人口的聚集、行业的聚集、利润的聚集和资本的聚集，人口会向大城市、中心城市、省会城市、城市圈聚集，广大的四五六线等小城市人口将越来越少，也因此持续看好一二线城市的房产、商业机会和工作机会。

业务量/销售额/人才等资源将进一步向行业龙头聚集，并形成寡头垄断，要投资就投行业龙头、投前三名，或者进入行业龙头的上下游供应链条，融入那个系统，或投资它、或在那里工作、或成为它的供应合作商。

2、新房的结构性机会

本轮楼市调控中，不少城市出现了一二手倒挂的情况，新房价格往往低于周边二手房价20%以上，这是调控带来的结构性机会。

有首套/首贷资格的人，请赶紧抓住这个难得的套利机会——买到就是赚到啊。政府帮你扫除了竞买对手、摁着房价让你上车，你还犹豫不决等着楼市调控、房价暴跌、趁好捡漏，再错过这个机会就别再抱怨政府“楼价越调越涨”。

3二手房的结构性机会

北上广深等一线城市，已进入二手房交易为主的存量房市场时代，有人卖房才有房屋供给、有人愿意减少房屋才会有人能增加房屋，所以新房癌绝迹、大家对二手房并不排斥，二手房低估、折价的机会也就很少。

但在还有大量新房供应的二线城市，许多购房人只认新房、心理极度排斥二手房，也因此被称为新房癌，于是也就有了二手房的结构性机会。

在这些城市，交通便利、配套成熟、品质不错的二手房是绝对低估的，等到城市土地开发完毕、等到新房市场消失，就是二手房价值发现、价格暴击的时刻。

4股市的结构性机构

去散户、抑投机、迎优质企业的政策下，股市已跌得凄凄惨惨戚戚，但其中存在很多跟风下跌、误判错杀的个股，不少优质蓝筹股的市盈率已历史最低位、甚至跌破净值，这就存在结构性的投资机会。

有人说买股被套、不会选股，那就跟随政策去散户化的引导，购买基金了。如果担心基金老鼠仓、心疼过高的管理费，那就选择指数基金了——如上证50类、上证红利类、深成100类、沪深300类、创业板类的指数基金，最好采取长期定投的形式。

当然结构性的机会还很多，以上只是个人观察思考的结果，权当抛砖引玉，希望你能发现更多身边的结构性投资机会。