投机与投资的简单算术

作者:许哲 (公众号:天上不会掉馅饼)


前几日网易财经做了一个很有意思的图集做得非常棒,截取其中一些。可以复制以下链接到浏览器阅读:


money.163.com/special/stockinvest13/?s=newsapp&t=1&w=64&from=timeline&isappinstalled=0


假如你有100万,第一年赚40%,第二年亏20%,第三年赚40%,第四年亏20%,第五年赚40%,第六年亏20%。你看这胜率是50%,但我们盈亏比是2:1,这投资成绩已经算不错了。


最后资产剩余140.5万,六年的年化收益率只有5.83%。


还是100万,你也不需要涨停,每天赚1%就离场,那么一年250个交易日计算下来,一年你的资产会达到1203.2万,两年后坐拥1.45亿。


问题是,谁给我找一个每天至少会比开盘价涨1%的股票(收盘最后会跌也无所谓哈,不是要求天天涨),知道的一定记得要告诉我啊,谢谢!


但从这个简单的算术中,我们可以窥见复利才是最具力量的东西。


还是100万,如果你喜欢十年后达到1000万,二十年后达到1个亿,30年后坐拥10亿,那么你需要做到的年化收益是25.89%。这个收益率并不是一个天文数字。


追求高收益率,会是个危险的东西,想要坐拥财富,稳健的复利增长才是真正的正途,但这不够爽啊,大家不喜欢。


大家还是做这个“今年40%,明年可能亏损的”,所谓“承担风险”的明智之选。还有些文章断言,穷人所以是穷人,富人会富,是因为富人敢于承担风险,只能呵呵呵。


复利,就有这样的力量。巴菲特的年化收益有时候跑不赢标普500,但他能稳定在25%,上述那个“要求不高”的回报率上。


我们再来反观神州大地上,那些到处充斥着的百分之几百的收益率的故事,还有些培训班在短短几天内,让有些学员学到逆天的本领,达到了50%甚至更高的收益,还被光荣得聘为职业操盘手。


也不用短短几天,如果这些神奇的,不传之秘(你付几万块就能学到的不传之秘哦)能让学生在整整一年的时候里,有一次机会让他获得50%的回报率(这回报率和操盘手培训广告里的触目惊心的回报率相比,不值一提)的话,那么10年,就能获得57倍的回报,20年能获得3300余倍的回报。假设本金是100万,就能获得33亿的回报。


当然咯,如果你能有这样牛逼的回报率,融资1个亿都不是难事,届时能获得千亿和上万亿的回报,问鼎首富根本不是个事。


嗯,这样的神技,你花几万块,就能学会,太好了。




从这个归谬法,我们能轻易得知,这些神技是否存在。


还有大家苦苦追寻的神指标啊,如果能有60%的成功预测的能力,以如今的杠杆配置,年50%根本不是个事儿。一样可以反推得知,世界上是否真的能有60%准确率预知行情的神指标了。


投资需要的不是逆天的回报率,更不是神指标神操作,投资致富的根本在于有理可循的盈利模式+持之以恒。复利会带你走向人生巅峰,而不是技术指标的反复折腾。


有人不服气了,我今年A股的收益率已经不止50%了,你怕不怕。


怕…………当然怕,不怕才奇怪呢。


金融业的利润从哪里来?笔者曾经在专栏文章里提到(金融是不是一群不事生产的人,对社会毫无贡献的人,互相对赌的零和游戏?回复数字5可查阅)经济体如果比喻成发动机的话,实业的生产好比汽油,是社会创造财富的根本动力,否则一切金融活动都变得毫无意义,而金融业则好比是润滑油,能够使得社会的资源更高效地得以分配。


也就说金融投资的回报最终来自企业经营的回报,所谓羊毛出在羊身上,最终创造财富的是企业,无论这个企业是科技创新的,还是资源型的,或者其他什么盈利模式的,这些企业使用资金创造收益,金融资本的收益是无法超过企业的总回报的。




因为企业要生存,资金的融资成本如果超过了自己的收益的话,就是个亏本买卖,注定是不可能的。就算偶尔有一次,也决定不可能长久。好比润滑油节约下来的热量损耗是绝对不可能超过所有汽油释放出来的能量的。提升效率节约的量不可能超过总量,因为能量不会凭空产生。




也就说你总得给羊留点毛吧,否则羊冻死了还玩个屁。


各种神一般的,年化收益超过20%,甚至30%的民间理财和民间融资,大家用膝盖都能想明白靠谱不靠谱。


A股这轮牛市已经上涨了不止100%,而企业的运营利润率是没有这样逆天的,那这样的投机效果是如何产生的呢?


实实在在的,帐面盈利了一倍了呀,你说不可能凭空产生能量的,而企业没有100%的盈利能力我也相信,那这帐面盈利如何解释呢?


不知道这次斩获颇丰的股市达人们有多少记得当年中国股市是有权证市场的。所谓权证,和期权有点像,只不过发行方(卖方)是上市公司,投资者只能作为权证的买方,当然有看涨和看跌两种可以选择。


权证又称为涡轮(warrants),听上去真是高大上。其实就是只能买看涨看跌期权,当行权日临近的时候,注定有一批权证的实际价值趋向于0,而这个内在价值已经为0的毫无价值的废纸,会一下子飙升到10元,20元,30元,40元,50元,100元,200元,500元,然后行权时间一到,duang,回到0元,废纸一张。


股民给取了个雅号,叫“末日轮”,还有叫卖废纸,一种神奇的中国特色现象。


这就是个击鼓传花的游戏啊,废纸没有价值人人知道,有一个人牵头,以10元的价格要你的废纸,你卖不卖,我肯定卖。然后20元接盘侠出现,30元接盘侠出现,10元那位带头大哥瞬间盈利3倍,25.89%的年化收益率?都是渣渣。


可别得意!价格瞬间到200了,20元那位同志在几分钟内赚了10倍,价格继续一路窜升,大家都来这个击鼓传花的游戏。


时间到,恭喜最后那位,以500元拍得废纸一样。他等待的那位叫价600的始终没出现,黄粱梦醒。


为什么会有人以高价去买这张废纸呢?是因为相信它内在价值其实价值被低估了吗?不是的,是因为相信会有下一个人接盘,那下一个为什么会接盘呢?是因为他也相信有下一个人,他可不信这张废纸最后能奇迹咸鱼大翻身。


每个人都不是看好废纸,而是认为有人接盘,当然咯,最后没出货成功的那批人,会承担所有的恶果。就是一场惊心动魄的博弈。


金融泡沫的本质都是一样的,股市的价值几何,我不清楚,但我知道股市的价值本来应该是背后的上市公司的盈利能力,而100%以上的上涨不是一个价值回归的体现,是另外一个击鼓传花的游戏。


股民们买股票的目的其实很直白,我们的股民不叫买股,叫炒股。也就说说我们买入股票的时候,并非看好这家上市公司未来的盈利能力,而是预期会有人以更高的价格买走手上的股票。所以,市盈率拉倒吧,这支股票什么题材?


牵头人是谁?在上一篇文章里提到了(《图穷匕见》回复数字 13 可查阅),远高于企业回报率的增长,没有末日轮那么夸张的结局,因为哪些上市公司毕竟还是有价值的,但本质差不了太多。


再次声明,我不是在说股市明天开盘就要完蛋了,而是告诫大家,任何超高的收益率的本质不过是击鼓传花而已,制定好自己的退出计划。


高高兴兴的一路持有的,并且相信会涨上天的可以审视一下目前的状况。那位在末日轮游戏里10元买入,20元卖出的奇侠当然不是傻子,相反是个玩火的高手。


玩火的高手没那么好当,但如果你不是投机奇侠,只想安安静静得做个投资人的话,最优的策略是远离一切不正常的收益。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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