市场前瞻:美元和大宗商品接下来怎么走?

市场前瞻:美元和大宗商品接下来怎么走?
转自和棋资本

上周五亮眼的美国非农就业数据表明尽管全球经济近期形势并不乐观,但是美国到目前为止并没有受到太大的影响,其实, 根据作者上周所写的那篇文章,目前全球经济的暂时性减速甚至对美国经济的复苏是有利的,原因当时已经说得很清楚了,所以不再详述.

因此,这就为我们的投资奠定了一个基本的基调,那就是在可预见的未来,美元将继续保持强势,要知道做出这个判断并不仅仅影响外汇市场,商品以及股市都会间接受到美元的影响。然而,这种影响有时候是至关重要甚至引导式的,有时候却只是一个很次要的辅助角色。就目前情况来看,结合市场过去几周的行情的反馈,作者认为, 美元虽然继续强势,但是过去几个月所体现出的美元对全球各货币,各种商品,股市的重要影响角色,可能正在慢慢退化。

商品走势已经开始呈现出分化,未来一段时间这种分化或许会更加明显,而外汇市场也不再是美元决定一切,美元主导一切,其他主要国家的货币未来的走势也会逐渐分化。这种整体性的分化趋势,或许只是暂时的,也有可能是本质性的,目前的阶段,尚无法判断这种分化趋势的可延续性,但是分化无疑为分析市场增加了难度,这其中包含最起码的不确定性的增加。但是,分化同时也带来以前所没有的一些新的机会,会对交易员和基金经理的资产配置,操作细节,提出了新的要求,下面具体就不同市场一一详述。

先从外汇市场开始。外汇市场在可预见的未来,美元的强势地位还是比较稳固的,这样也就导致了外汇市场相对于商品市场,在未来将更可能的保持着过去数月所呈现的特点。这些特点中,最主要的便是以欧元和商品货币为代表的其他货币对美元的贬值。

欧元开始变得越来越引人注意,甚至开始很大程度上影响整个金融市场的风险情绪,而这显然和希腊债务的紧张局势分不开。未来一段时间内,尤其在二月份,希腊问题仍将是市场所关注的焦点,这导致欧元接下来的走势甚至更取决于希腊问题的进展,而非美国的情况。原因也很简单,美国的情况目前比较稳定,不确定性小,而希腊的债务谈判,根据上周欧盟的表态,是希望在本月16日之前能够达成一份新的协议,而目前已经距离这个日期相当的近。市场目前暂时对于希腊的问题还相对保持着比较乐观或是淡定的态度,然而作者认为,这种乐观与淡定很可能在本周之内就急转而下,随着16日的逼近,谈判双方,尤其希腊政府, 面临着巨大压力,而进展将充满曲折与不确定性。因此,市场的情绪会逐渐变得紧张,人们开始担忧一些来路不明的传言,避险交易或许又会重获新生,而欧元也将随之应声而下,甚至会出现短短数日内急促下跌突破前底的可能,而这当然是对于坚持到现在的欧元空头们的最好的奖励。

然而,不仅仅是欧元,希腊问题的任何风吹草动,尤其是来自于希腊政府或者德国高层的一些消息,都会在市场引起大的波动,这种波动将传导至从外汇到商品到股市再到债市的每一个角落。而且这种波动的方向,往往是不确定的,因为消息总是时好时坏,我们所能够比较确定的,仅仅是随着时间的推进,各市场的波动率将会增加,尤其是那些过去数周波动率较低的品种,这就给我们提供了通过利用期权组合来做多波动率的投资机会。这在大幅震荡而方向又不统一的市场环境下,是一种极为明智的策略.

当然,趋势交易者和不做期权的人,也并非毫无机会,前面提到的欧元极有可能的急促式下跌,或许已经距离我们越来越近,尤其考虑到技术面过去数周欧元已经基本完成了回调与整理,而上周的周K线又是一个长长的上影线,所以跌势重启已经近在眼前,本周之内在欧元反弹至1.14以上或者逼近1.15时逢高做空, 可以说是极有可能获取丰厚回报的策略。同时,欧元在上周走出的高点1.153附近为我们提供了很好的防守点,在其下做空,符合扼要地而守,先为不可胜,以待敌之可胜的精神原则,是可以一试的想法。

至于外汇市场的其他品种,近期大多都将跟随美元的节奏,而美元的节奏又很大程度上取决于欧元,所以把握住了欧元对美元的近期走势,则基本把握住了外汇市场的主要货币行情。

下面再谈谈商品市场。就如作者上面所讲,商品市场在过去两周的行情,体现出了一种分化的征兆。具体地说,就是过去数月的以原油为引导的集体式下跌行情或许已经告一段落.。接下来的商品市场,不同的商品,很有可能走出完全不同的行情,而这其实才是该市场的常态。

首先还是说说原油,原油目前仍然处于反弹节奏当中,美原油在54美元附近迅速回落而导致的阻力目前仍然有效,但是借助未来原油基本面的一些消息和希腊的进展,原油在接下来的波动仍将很大。这意味着,54美元一线的阻力其实并不牢固,原油进一步反弹创新高的可能性,不会比从此重启跌势破前底的概率小太多。要知道,在当前情况下,认识到这种不确定性和高波动率至关重要,这为交易原油提供基本的思路。

过去数月,原油交易属于典型的趋势交易,而且这种熊市的格局还将维持很长一段时间,原因之前也曾多次提到过。而虽然仍是熊市格局,但是原油已经开始尝试筑底,当然,如同作者在以前的文中所提到的,这种大级别行情的筑底,往往与大经济周期息息相关,这意味着筑底过程将会比较漫长,至少要经过数月以上。

因此,原油在可预见的未来,尚不足以拥有可以长线抄底做多的理由,但是由于筑底熊市格局的典型的反复波段特点,以后对原油的沽空当须更加谨慎,也更需要技术技巧。  

具体地讲,作者一向以为,交易与分析最大的一个不同点,便是分析只研究趋势,而交易在了解趋势的基础上,更关注位置。也就是说,无论做多与做空,其实说白了最后决定你赚钱与否的,往往不是你所持仓的方向,而是你进场的位置,而你进场的位置基本决定了你有多大的自由度,你能够承受的止损和可以呆在市场中的耐心可以有多少。

因此,作者经常说,对于交易来说,位置至少与方向同等重要,很多时候甚至更重要。而这种重要性,在当下的原油行情中,尤为明显。因此,如果你想沽空原油,那么你需要更有耐心来选择一个更好的位置,以防止近期的震荡将你震出局。因此,作者以为,原油仍应该以逢高做空为主,但是进场位置需要更加耐心与谨慎的等待,目前来看,54美元一线很有可能不是一个非常安全的位置(这与上周美原油第一次从54美元一线迅速回落而趁机做空有着本质不同,于那时而言,54的位置短线做空是一个绝佳的位置,而于下一次价格逼近54而言,则不是一个很好的位置,因为虽然仍在同一地,然而天时已经不同,人和也不在具备,仅仅复制其地利而丧失天时与人和,结果则很可能大不相同,这其中的玄机与不同,当真需要对市场和交易有着多年经验的人方可把握。

更加明智的做法是等待价格再次测试54附近一线压力的时候观察盘面的压力情况,如果价格一举突破该阻力带,则可以等待下一个价格受阻的位置,这个位置很有可能将要接近60美元的价位,当然,也有可能远低于60或稍稍突破60,这个需要结合市场的未来几天走势来判断。而另一方面,如果价格连续几天甚至更长时间都只是在47- 54美元之间来回震荡,那么最明智的做法或许就是观望或者短线波段操作,而这种短线来回倒短差的操作,对交易员的要求比较高,之前未能习得此技能或者没有很大把握者,莫要轻易尝试。因为,一旦节奏混乱,那不仅仅意味着你损失一些钱,更意味着你极有可能在真正的机会来临时,比如原油此次反弹结束重启跌势的关键时刻,对于机会视而不见,而仍然在混乱的节奏中挣扎。

因此,一个以交易为职业的人,不要企图做自己能力范围以外的事情,更要懂得引而不发以待其时的道理,要知道,恰到好处的空仓节奏,或许是一个职业交易员所需要上的最后一门课,也往往是最难的一门。(此论断对于平日只有偶尔或者业余时间来做做交易的人除外,因为一个人因为一些其它客观因素,比如没有时间,或者没有精力,而导致不能频繁操作和交易的这种情况,和一个拥有全部的时间和精力可以自由交易的职业交易员,是不能相互比较交易频率与风格的。而对于以交易为全职工作的人来说,让其空仓数日而同时观察市场,这是需要极大的耐心与定力的。)

总结来说,对于原油,作者认为,长周期看熊市格局仍然会持续很长时间,此次反弹终将结束并且之后价格极有可能突破前低,但是就近期本周而言,对于原油的沽空需要谨慎,作者更推荐的是短线日内波段操作,但是前提是你知道如何做日内交易,否则,最好的选择是空仓耐心等待此次回调的结束,但是不推荐做多。

其它商品近期很有可能开始摆脱原油的引导,走出各自不同的行情。具体而言,铜的走势和中国的经济情况息息相关,而近期中国即将进入一年一度的春节假期时间,各工厂,各企业在短期之内都不会扩大生产或者采购,而是处于休整或者休假的状态,这种情况下铜的走势或许近期仍以震荡为主,从技术上看,美铜目前已经处于2.6一线的压力附近,因此近期有回调压力,但是难以出现急促有力的下跌,很可能是稍稍回落然后反弹,并且波动率逐渐降低,一直等到中国春节之后,根据春节后的经济发展新形势,从而对铜下一步大的趋势给出更明确的指引。

而农产品近期的走势,仍然更多的跟随技术面,在重要支撑和压力之间来回震荡,难以有较大突破,等到春季播种期临近,则趋势会渐渐明朗,而作者以为,农产品的触底反弹乃至反转,很有可能要比其他诸如原油等商品,来的更早和更为坚决一些,原因也很简单,农作物季节周期性强,每一年的情况都大有不同,而农民往往对于作物价格更加敏感,因此农产品价格的趋势与基本面供求变化之间的传递和相互影响,要比其他市场更加快一些。

接下来随着美元的进一步走强,黄金等贵金属或许要进一步承压下行,黄金跌破1250一线,若短期内不能反弹于其上,则进一步下跌的概率加大。而白银或许下跌的压力更小一些,一方面白银与美元的关系不如黄金那么突出,另一方面过去一两年内白银相对于黄金处于超跌的状态,而这种状态在未来终将得到矫正,因此,在近期如果想要做多,则应更加倾向于选择白银,而如果想要做空,则应倾向于黄金。而等待美元今年年中走至高点以后,白银或许会出现多年难逢的绝佳的抄底好机会,当然,这种机会需要我们用耐心来等待.

最后简单说说美股。标普500期货目前仍然处于高位平台盘整的阶段,考虑到本月希腊债务谈判的情况,美股突破前高进一步上涨或许有一定难度,应该还是要以震荡为主,关注标普500指数何时突破盘整区间,一旦突破,会为后市指名方向,尤其在当前美元走强,美联储货币政策正常化的过程中,美股的任何一次承压,都是一次严峻的考验,一旦到了某个时点,美股指数无法突破前高反而向下突破支撑,则都很有可能造成市场的恐慌和抛售,因为已经有越来越多的人开始担忧美股的数年大牛市或许已经快要走到尽头。

当前美股的走势仍然会在美国出现较好数据时上涨,不过随着美联储加息的临近,以后市场对待这些数据的态度将会慢慢变得微妙,而以后美股大起大落的情况,或许会更加普遍。而这种波动率的增加,将会以很快的速度,迅速传染至整个美国金融市场,而量变终将引起质变,风险情绪随着波动率的增加而逐渐积累,股市的进一步上涨将会为风险情绪的不稳定埋下更大的伏笔,而终将有一天,这种风险情绪会突然爆发,于是,人们又会经历一次新的1929或者2008,然后所有的一切又开始进入新的一个轮回,只不过,每一次的轮回都看似当年,却有着不一样的风景。所以历史总在重演,却从来都不重复。


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