原油三阳开泰 三根巨阳改变节操?

原油三阳开泰 三根巨阳改变节操?
作者:格隆汇 曾维强

导读:最近三天原油期货市场三根巨阳线,市场的节操会否因此改变?作为投资者采取什么样的策略来应对?本期港股那点事分享来自原油产业领域资深专家、格隆汇会员曾维强的观点,供大家参考。

最近三天原油期货市场三根巨阳线,因为我之前股票市场三根阳线改变节操的说法,且近乎在朋友圈直播操作策略,引起格隆君兴趣,让写一些东西分享,让格隆汇会员受益,哈哈。格隆君甚是喜欢我的文风,说犀利、简练,这就是我的风格,之前也有美国的石油行业朋友说喜欢我的风格,这就是缘分吧。

我研究股票4年多,但说实话感觉股票过于繁琐,只喜欢k线涨跌,牛市的时候我也很快搞出点名气,后来股市熊了后感觉不太对劲,偶然机会接触期货,瞬间喜欢上了。所以我是从股票转到期货的,但身在曹营心在汉,觊觎期货市场有2年,去年才正式入行的。

国内原油期货也即将上市,是全球最大商品交易品种,原油这个品种是商品,但是属于消费品属性,跟铁矿石之类的投资属性还有不同,而且下游应用涉及各行各业,交通运输、化工、能源等,跟国民经济相关性有70%以上,算是超级大宗原料,但是因为涉及生活方方面面,影响通胀,会影响宏观微观经济指标,又有金融属性,同时因为在经济生活中如此重要原料,大量产油国经济落后靠卖油为生,如赚的盆满钵满的阿拉伯,发达国家欧美日缺油,靠军事实力维持供油安全,所以又涉及地缘政治。石油衍生出能源金融、能源政治,油价的所有波动不能完全看供需,实际上所有商品都是看供需,但是原油同时具备金融和政治属性,更多时候对原油二级市场交易思考暂时需要上升到高于供需的第三维第四维的虚拟供需。原油和全球金融市场、科技、社会政治现象形成互相影响的闭环,所以你也会看到正向和负向的循环,让油价往某个方向过剧烈的反应,所以油价的大幅波动,一定会产生很多黑天鹅,同时很多黑天鹅大概率会引起石油的大幅波动。

回过头来看看,过去半年石油发生的情况,上半年稳中有升,下半年单边超级下挫。这里跟踪过的人会发现,去年年中美元、a股几乎同时上涨,而原油开始酝酿下跌,这期间也发生了俄罗斯入侵乌克兰、击落马航飞机事件,还有个美国页岩石油产量每个月超预期大幅上升的现象,这几个现象几乎是同时发生的。然后看到opec不减产决议,几乎天天冒出一个石油部长声明不减产,然后美国方面库存持续上升,全球经济下滑,这个过程某种程度上如果阴谋论来演化,会有很多版本,也很精彩,但回到期货市场,就是简单的做空,做空,投机空头抓住各方软肋,猛烈做空,产业拼命套保,因为所有参与者都无力扭转这个空头市场,所谓价值投资者用供需解释了一回,很开心,殊不知没有其他因素,是不能很好套用解释的。

我去年说做空到50以下逐步减空单,后来修正对6月合约的价格心理位置在45左右,近月就可能干到35-40了,这个是当时比较极端和理性的看法,后来还是没触及这个位置,近月最多美油也就是44多,但布油已经触及08年位置。为什么说45呢?这主要从美国石油公司因素去解释的,45以下持续一段时间,石油公司耗不起,要不断借钱填窟窿了,这个位置是一个供应端角度考虑,但恰恰后面发生了一些事情,正好和这个位置契合在一块,导致原油大涨,三根阳线。那就是欧洲释放万亿qe,和希腊风险解除。如果没有这欧洲先打一枪,我认为油价仍然有可能去35-40。后来大家看到美元和黄金的回调。这给原油以强烈的上涨信心,三阳开泰。当然从投机资金和产业角度看,12月份投机净多单已经回暖,产业呢已经海上屯油,美国etf申购量已经大幅上升,这些不排斥一些牛人,当然有些是纯粹看图形抄底的。

原油回归到供需上来看,供应端一季度会出现石油公司资本支出减少消息,结合美国钻机大幅下滑,二季度就会出现除美国外的非opec产量下降,美国还是增产的不过是增速下滑;三季度再小幅下滑;需求来看,一季度由于欧洲QE先干了一枪,希腊风险又解除,原油先反弹一波,然后看中国的释放稳增长信号,这是第二波需求预期,所以二季度是一个比较重要的时间,三季度供需理论上也还可以。但二季度会有全球炼厂检修高峰,约占全球需求市场的10%左右,但供需又比较好的预期,油价走势可能会相对复杂些。这样供应的萎缩从一二三季度从预期到兑现;需求的扩张由于欧洲的QE,现在提前到一季度开始从预期到兑现。两个因素油价将很难看到太低的油价了,除非出现其他黑天鹅事件。不过由于去年过剩100万桶/天的量,今年能消耗100万桶/天左右,如果今年油价反弹过高或经济刺激也还很差,就有个风险,但opec6月会议会是一个不确定风险,如果有政治因素干预,油价也可以在过剩情况下维持在相对高位,大的方向上由于页岩油的崛起,相信技术会进步,未来”新”老能源还会有冲突,但2015年大体上做好波段向上或者宽幅横向震荡准备,2016年还有100万桶增量来自哪里?由于美国页岩油覆盖掉opec闲置产能,未来油价宽幅波动可期,而且2015年以后我认为全球资产市场进入混沌状态的时候特别多,原油是一个很好的商品交易品种。

我看了3、4个月原油,从十月下跌到现在反弹的预测和操作策略,可以说精确打击,这也是我喜欢期货市场的一个原因,多多空空,含金量高啊。这个时候发现这个市场,不管是股票还是期货,还是外汇,大量的人在充当冗余人员,就是送钱,喝汤的少,吃肉的更少,国内的期货市场,低学历的比较多,因为市场有杠杠,整天炒来炒去也有些能干出点东西,股票市场高学历的多,容量大,相对舒服,但研究相对复杂,期货供需研究相对容易。
对于二级市场,是不是有人操纵这个二级交易市场呢?实际上我认为没有任何一个组织和机构能够长期操纵一个庞大的交易市场,不管股市、期货、外汇市场。这是一个众多参与者博弈行为,但应该总是有人在某个时候能先谋全局再先干一枪,其他人一开始狐疑,再改三观。这里不是现货做得多牛就行,有人很牛逼,第一句话就是你有没有做过油,感觉很可笑,难道我没有卖过股票就不能做股指?我照样可以精确打击。就像市场上现货商,本身身处其中,实际很难看全局,所以你会发现尤其在中国一窝蜂的事情。西方发明了这个股票、期货市场,确实是一个很精妙的设计。

回到研究上,不管是股票还是期货,还是外汇,研究能够解决一切吗?理论上可以,但大家普遍都研究能力有限,这个时候交易的人需要第三维第四维层次,就像索罗斯,每次做重大决定,背部会疼,哈哈。就像这次三阳开泰,有人就高大上的去搞供需,这个时候阿拉伯王子、奥黑、普京、习总也不能给出答案啊。还有人天天盯着高盛、大摩这些报告,这不能解决问题,我看的很少,几乎没看。

交易行为是最普通最原始的,是用来直接拿钱干的,而各种模型,是用来解释的,我们知道中国三季度以来经济一直下滑,房地产、制造业均在萎缩,但是习总给大家一个强烈信心的改革预期,康师傅、才厚等陆续被干,强调法治,股市在上半年刺激小拉一波后,再被拉到一个更高的层次,大家都在修改新的模型来解释。后面这波怎么解释。如果看交易就很清楚。全球股市、外汇、大宗商品都一样,希望这是个良好的开始。



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