广发证券：澳博控股(00880.HK)上葡京将是最大看点予“买入”评级-格隆汇

格隆汇25日讯，广发证券报告称，澳博控股(00880.HK)赌桌价值被低估澳门特区政府自13年开始严格控制赌桌数量增长，尤其是15年以后新开业的赌场获得新增赌桌配额的代价越来越高。在新增赌桌数量有限，而游客人次持续增长的背景下，赌桌的稀缺性逐步凸显。澳博拥有超过1700张赌桌，位于行业第一。但是当前市场给予澳博赌桌的估值（市值/赌桌数量）仅为0.23亿港币/台，仅相当于行业平均估值的14%。在赌桌资源稀缺性日益凸显的背景下，我们认为澳博控股赌桌价值被低估。

上葡京是澳博在路氹地区建设的首家综合度假项目。公司的目标是在18年底完成项目建设并在19年3季度开业。该行认为上葡京项目经营爬坡的速度将会较快，并有望在2020年成为公司EBITDA增长的主要来源。18-20年EBITDA分别为36.2亿港币、45.4亿港币、76.1亿港币当前市值对应18/19年EV/EBITDA分别为9.4x和7.5x。认为公司业绩将受益于游客人次的增长而在18年迎来复苏。我们首次覆盖公司，给予“买入”评级。澳博控股(00880.HK)现报7.43港元，跌0.4%，暂成交5995.59万港元，最新总市值420.42亿港元。

（行情来源：老虎证券）

广发证券：澳博控股(00880.HK)上葡京将是最大看点 予“买入”评级

广发证券：澳博控股(00880.HK)上葡京将是最大看点予“买入”评级