大行评级 | 中信证券：保险股首选友邦(1299.HK)评级“买入” 上调今年新业务价值预测

中信证券发研报指，三年疫情让寿险公司队伍普遍遭遇严重挑战，存量人力大幅萎缩，新增人力面临招人难留人更难的困境。和同业公司相比，友邦(1299.HK)在内地的队伍存量上基本保持稳定，相对优势大幅提高；增量上对高素质人力具有职业吸引力，队伍有望最快恢复增长。

此外，该行认为香港和内地通关在即，友邦香港业务正迎来右侧增长拐点，预计今年起内地访客配置保单的需求在于海外高利率的储蓄需求和健康保障需求。至于其他市场方面，中信证券指友邦持续优化区域布局，提高增长潜力。

中信证券预期，友邦最有可能、并最先回到历史最好状态。和同业公司不同，在疫情期间友邦最大限度地保持存量优势，在北京、上海、深圳等中国发达城市相对优势都有显着提高。同时公司在战略上持续深耕，包括推进中国区域布局、投资上丰富渠道优势和健康网络优势，内在能力和2019年相比不但没有下降，反而得到显着增强。基于对友邦中国业务、香港业务、其他亚太区域市场的发展态势判断，该行认为公司在2023年有望率先实现显着复苏；并预计明年有望创出历史新高。

中信证券下调友邦去年新业务价值预测至32亿美元，按年跌5%(前值33.2亿美元，按年跌1%)。另预计香港通关后会带来显着的一次性提振，但由于疫情仍然存在不确定性，且流失的代理人团队需要时间重聚，谨慎假设公司的香港离岸业务恢复至2019 年的三分之一左右，相应上调公司今年新业务价值预测至37.8亿美元，按年增长18%(前值36.9亿美元，按年增长11%)。目标价为101港元，维持“买入”评级，是保险股中的首选。