瑞银：降沪深300年底目标至4,000点 反映贸易摩擦升温

格隆汇5月16日丨瑞银发表研究报告，指美国于上周五调升2,000亿美元进口中国商品的关税，认为将明显地影响中国的增长，将今年中国GDP增长预期由6.4%调低至6.2%，当中最直接影响是出口商，未来会进一步蔓延至其他行业，因收入减弱和业务展望转差。因应中国政府去年回应关税的应对措施，预期未来财政政策、和各行业的支持政策都有助提升本地需求。

该行同时将沪深300指数的目标由4,150点降至4,000点，以反映对盈利增长5.7%预测市盈率约在12.3倍，以及中美贸易的最新情况。虽然是次关税上调，但相信未来贸易谈判会继续，同时亦会有条款可以于年内达成。而在去年6月中至8月中期间在美国调升首批中国进口货品关税时，沪深300跌13%，但期间中国亦面对市场流动性和经济活动减弱的问题，相信政府仍有空间透过有效政策去稳定短期经济。

该行指，市场对目前的贸易摩擦情况仍呈负面反应，目前沪深300指数估值仍较长期平均水平低5%，而未来再对其余货品加征关税的风险正在上升，该行对于悲观情境时年底沪深300指数目标由原先3,600点降至3,100点。行业上该行较倾向内需相关企业，及防守性高的股份，包括健康、公用(不包括独立发电厂)、环保及建筑类股份。