大摩：升富力(02777.HK)目标价30％ 称业绩稍逊但估值合理

格隆汇3月25日丨富力地产(02777.HK)公布业绩后，遭摩根士丹利调低今明两年盈利预测分别3％和2％，以反映利润率正常化，但因内房政策放宽以及减派息不明朗因素消除，将其估值折让由原来的60％降至50％，目标价因此大幅调升30％至16.19港元，

维持“与大市同步”评级，预计在配股阴影下，富力地产的股价将欠缺催化剂。

大摩指出，富力地产去年核心盈利按年上升46％，至92亿人民币，比市场估计低8.5％，全年派息1.23元人民币，派息率相当于核心盈利之43％，股息率为8.4％。

大摩认为，富力地产相当于2019预测市盈率3.9倍和资产淨值折让47％的估值合理。富理管理层表示，公司计划发行不超过18.06亿股Ｈ股，现正等候中证监批准。