美银美林：降远洋集团(03377.HK)目标价至3.51港元 去年业绩逊预期

格隆汇3月20日丨美银美林发表的报告指，远洋集团(03377.HK)核心盈利按年跌35%至26亿元人民币(下同)，远低於该行早前预测的46亿元，盈利下跌主要因为入帐收入下跌约10%，而毛利率亦收窄4.5个百分点，期内核心净利润率收窄2.5个百分点至6%，公司宣派末期息每股0.07港元，而全年派息为每股0.213港元，派息比率40%按年持平。期内净负债比率由62%升至73%，但与去年上半年比较轻微下跌，重申对远洋集团“跑输大市”评级，目标价由3.95港元降至3.51港元。

今年首两月公司合同销售按年增长38%至110亿港元，平均销售单价维持稳定，而行内平均按年跌11%，该行估计全年公司销售增长可达15%，主要因为可售资源按年增长30%。美银美林指出近期北京及天津销售表现复苏或可带动短期销售表现，因为公司有约40%土地储备位于相关地区，预期三月远洋销售势头良好，但公司权益比例仅56%相对较低，或会影响盈利透明度并带来下行风险。