野村：新秀丽首季销售进一步放缓 维持减持评级

格隆汇3月14日丨野村发表研究报告指，新秀丽(01910.HK)去年纯利按年跌29.2%。至2.37亿美元，若扣除非经常性及非现金项目，经调整纯利则升12.2%，至2.95亿美元。不过，由于公司年初至今销售增长放缓，维持对其｢减持｣评级，目标价为21.5港元。

新房丽去年第四季销售增长由第三季的5.2%，放缓至4.3%，野村引述管理层于电话会议中称，首季至今销售进一步减慢，料表现持平，甚至录轻微跌幅。该行原先预计，新秀丽今年收入增长6.2%，但现正检视会否下调盈测。

该行并预料，今年新秀丽毛利率将面对挑战，因Tumi对毛利率带来的利好作用或消退。而集团有机会于今年下半年再进行收购，虽然其净杠杆比率已由2.74倍降至2.45倍，惟该行质疑，2016及2017年分别收购Tumi及eBags后，是否有需要在短时间内再之收购，影响资产负债表。