花旗：升新城发展(01030.HK)目标价至12.38港元 评级“买入”

格隆汇3月12日丨花旗发表的报告指，新城发展(01030.HK)为首选股，认为其销售及租赁增长均强劲，目标价由10港元升至12.38港元，评级“买入”。

该行相信新城发展的高增长走势可持续，而公司正步向行内领先地位，其土地储备资源总值达1.1万亿元人民币(下同)，涉足98个城市，令公司可更聚焦二线城市以支持销售增长。该行指出去年公司销售增长强劲成功跻身全国第八位，相信其2,700亿元的销售目标可以达到，估计今年其合同销售可按年增36%至3,000亿元，维持全国第八的位置，而其可售货值约为5,000亿元，去化率目标为55%。

该行相信其土地储备丰富，加上有2,760亿元未入帐销售，而土地成本仅每平方米2,500元等，均有利其毛利表现及可持续性。

花旗指，公司的投资物业有清晰发展路线，现时有42个“吾悦广场”已开幕，计划2019及2020年分别有22及38个项目开幕，预期相关项目的租金收入在2019-2021年将分别为40亿、65亿及100亿元，年复合增长达60%，认为相关业务资本开支可控，融资成本亦较低。