美银美林：维持长汽(02333.HK)“跑输大市”评级 料毛利率进一步被蚕食

格隆汇3月8日丨美银美林发表的报告指，长汽(02333.HK)二月销量按年增18.3%至6.9万辆，主要受惠去年同期基数较低，而今年首两月销售则按年升7.4%，达到其2019年销售目标的15%及该行对其2019年预测的16%。

当中哈弗品牌销量按年增17%至4.9万辆，主要受减价及新推出的F5及F7车款带动，两款新车分别售出2,000辆及1.1万辆。而二月份M6销量则按年升116%至5000辆，似乎可抵销下半年的弱势。在WEY品牌方面，该行指出品牌销量达6,000辆，按年跌27%，按月则跌39%。

该行指出长汽二月份与当地政府签约投资80亿元人民币提升在台州的产能，公司已连续五月录得正面的销售增长，该行认为主要是受惠减价，而本地生产商如长汽、吉利及长安汽车等在中端车款上的价格战，或会为利润及盈利带来下行风险，维持对长汽“跑输大市”评级，认为其销售目标进取或会损害其利润及盈利能力，另外相信新推出ORA品牌盈利贡献有限，目标价予3.4港元。