瑞银：降瑞声科技(02018.HK)评级至“沽售” 目标价下调至35港元

格隆汇2月28日丨瑞银发表报告表示，下调瑞声科技(02018.HK)投资评级，由“中性”降至“沽售”，同时调低对其2018至2020年盈利预期各5.8%、40.4%及45.1%，目标价56港元降至35港元。此相当预测2019年市盈率13倍，以反映其收入放慢和利润恶化。因应目前的手机设计升级和价格压力增长有限，而公司发盈警亦反映首季价格压力较预期大，现时该行相信未来1-2年公司都难有改善，会直至下一轮手机设计升级。

该行指，瑞声需要寻找新的增长动力，因目前声学和触控产品的增长有限，同时Andriod的产品未能抵销苹果供应链价格受压的影响，加上竞争对手「蚕食」其市场份额，故公司需时改善。

瑞银认为，目前市场对瑞声利润改善预期太过乐观，虽然公司解释盈警是受季节性因素影响，未来会透过改善生产效率和成本控制以改善盈利能力，但该行相信未来挑战仍激烈。