交银国际：通达(00698.HK)昨股价抽升属市场反应过度 料毛利前景弱

格隆汇1月30日丨交银国际发表报告表示，通达集团(00698.HK)公布业务近况后昨(29日)股价抽升逾40%，公司指已就应用于5G主流大规模多输入多输出天线完成对雷射直接成型(LDS)的基站天线单机应用研发，预计第二季度可进行小批量生产。公司亦指自去年第四季旗下三星客户订单增加。

交银国际相信三星客户订单将成通达今年手机外壳业务主要推动力，但料天线基站模具在中短期贡献将有限，认为市场今次对业务更新消息的反应已过度，而之前则呈超卖。

该行料，通达会受产品平均售价下滑拖累令毛利率受压，料其去年下半年收入可按年升8%至53.5亿元，但期内毛利率会跌4.6个百分点至21.9%，而金属外壳的毛利率会跌至约15%，并估计短期有进一步下滑的压力，料智能手机外壳市场竞争仍然剧烈。

交银国际表示，维持对通达前景审慎看法，重申“中性”评级及目标价1.1港元，此相当预测今年市盈率7倍，同时下调对其2018年及2019年每股盈利预测各6%及3%，均为0.16元，以反映毛利前景疲弱的预测。