大摩：升置富(00778.HK)目标价至9.8港元 评级“减持”

格隆汇1月29日丨摩根士丹利发表研究报告，指置富(00778.HK)2018年每基金单位分派升1%至0.51港元，其中下半年分派按年持平于0.25元水平，符合该行预期但较市场预期低3%。撇除资产出售及升级等影响，去年收入及净物业收入内部增长达3.9%及4.5%，续租租金增幅持平于12.7%水平，但低过领展(00823.HK)的22.5%水平。

该行指出，置富嘉湖西座的资产提升工程将于今年底完成，东座翻新亦将于之后启动。同时，母公司长实集团(01113.HK)打算将嘉湖海逸酒店重建成住宅，该行认为这可能会扰乱人流和零售额增长。此外，大摩指公司将出售资产所得用於偿还债务，截至去年末负债比率降至31%，但因此回购空间有限。该行预期2018至2021年公司每基金分派复合年增长率为4%，低过2011至2018年的逾10%水平。该行将置富目标价由9.5港元升至9.8港元，评级维持“减持”。