大和：升敏华评级及目标价至4港元 预计利润率改善

格隆汇1月23日丨大和资本发表研究报告指，敏华控股(01999.HK)股价于过去六个月累跌35%，估值已接近多年低位，大部分负面因素已反映，加上预计其利润率将改善，将公司目标价由3.3港元升至4港元，评级由“逊于大市”调高至“持有”，2019至2020财年每股盈测升12至29%｡

不过，该行指出，中美贸易战风险仍然在存，未知业务复苏能否持续，对2020财年前景仍审慎｡至于派息比率则预料由现时35%，最快于2021财年才回升至60%｡

大和引述敏华管理层指，内地去年9至12月份销售增长加快，北美销售于下半年度亦录得双位数增长，但认为这或许是由贸易战的初期因素所带动｡

不过，该行留意到作为敏华成本的化工产品TDI，以及钢铁价格较去年高位下跌逾50%及15%，加上人民币兑美元贬值约6%，将利好公司的利润前景｡