东方证券：天宝集团(01979.HK)下调至“增持”评级 目标价0.75港元

格隆汇9月17日丨东方证券表示，天宝(01979.HK)订单仍维持强劲增长，公司不断增加包括Vivo和Amazon在内的新客户，并获得了来自工业客户如牧田(Makita)的新订单。这使得2018年上半年总收入同比稳定增长6.9%。当前集团面临的唯一问题是在成本端，原材料价格激升使天宝利润率大幅下滑，造成集团今年上半年净亏损1,200万港元。

天宝通过增加新的供应商来缓解原材料的影响，毛利率有望在下半年同期回升。依据调低后的毛利率调整盈利预测，并基于DCF模型将目标价下修至0.75港元，保持加权平均资本成本率及永续增长率保持不变。目标价隐含2018/2019年预测市盈率19.3倍/7.9倍，较目前股价有12%的上升空间。下调至“增持”评级。

天宝集团(01979.HK)收报0.68港元，涨1.49%，成交7.94万港元，最新总市值6.8亿港元。