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【业绩会直击】天能动力(819.HK)全年业绩增37%,18年将提升新业务占比

2018年03月26日 15时42分 32

3月26日,天能动力在香港港丽酒店召开2017年度业绩会,公司执行董事陈敏如先生、财务总监王静女士等出席了业绩会。


财报概况

天能动力是国内铅酸动力电池龙头企业,截止2017年12月31日,公司实现营收269.04亿元,较去年同期增加25.3%;毛利35.07亿元,同比增加17.9%;本公司权益持有人应占溢利11.78亿元,同比增加37.3%;每股基本盈利1.05元,拟派末期股息每股37港仙。

在业绩会上,管理层分析称2017年营收增长主要归因于电动自行车电池、特殊用途电池两项传统主营业务保持较快增长。加之毛利率稳定及管理提升,毛利和净利润分别较16年增加17.9%和37.3%。

除经营业绩保持快速增长外,天能动力去年及今年两次在二级市场买入同行超威动力合计1.12亿股股份(占超威已发行股本总额约10.08%),共动用资金5.58亿港币。公司称购入超威股份,主要是基于对行业未来发展的信心。

2017年度各分部业务营收如下表所示:

 

传统业务稳步增长

电动自行车(三轮车)电池和特殊用途电池是公司的主要收入来源,上述两项业务在去年均取得稳步增长。

2017年,公司电动自行车(三轮车)电池销售收入217.07亿元,同比增加26.8%,特殊用途电池销售收入20.54亿元,同比增加5.1%。这两项业务合计占总应收的88.3%。在业绩会上,管理层还透露17年国内铅价波动加大,但通过连铸连轧等新技术的运用,上述两项业务并未受到太大影响。2017年公司整体毛利率为13.04%,较16年的13.85%略微较少0.81个百分点,基本维持稳定。2017年公司经营现金流22.02亿元,较16年增长5.4%,也也反应经营情况良好。

铅是铅酸蓄电池的主要原材料,占生产成本的65-70%。自去年6月起,国内铅原材料价格同比增长50%,而铅价波动一定程度影响产品毛利率的稳定。鉴于铅价格自9月开始下滑,如果这一趋势能够持续,那么对公司18年的生产经营会是一大利好。

 

积极拓展锂电池等业务

应用于电动汽车的锂电池是公司目前积极开拓的新业务,该业务板块目前产能有10GWh。2017年该业务营收为12.23亿元,同比增加98.7%,短期体量还比较小。

行业规范方面,去年天能的锂电池业务进入了工信部2017年制造业与互联网融合发展试点示范项目,旗下子公司天能能源也入选工信部第二批《锂离子电池行业规范条件》企业目录。

产品研发方面,天能目前拥有6位院士、4位国家千人计划专才组成的千人研发团队,并通过与11所高校开展合作,成功打造出锂电池材料、三元锂电池、磷酸铁锂电池、BMS和PACK系统的研发和生产的全产业链。

客户方面,公司目前积累了新能源汽车厂、高端电动自行车厂、3C数码类企业。其中车企包括了奇瑞、康迪、力帆、华立、众泰等优质合作伙伴。

除电动车锂电池外,再生铅产品也是天能新开拓的一块业务。通过废旧电池回收,公司希望构建“电池制造—废电池回收—铅再生—电池制造”为一体的闭环型绿色产业链。

去年,天能的再生铅产品实现营收14.92亿元,同比增加56.24%,这部分收入也显著缓解了铅价波动对生产成本的影响。产能方面,目前公司在浙江和河南拥有两个废旧电池回收基地,年处理产能达到40万吨。

 

展望

对于18年发展,管理层表示主要会侧重于提高产品毛利、聚焦大客户市场开拓,已经提升锂电池、再生铅业务占比。

 

以下是格隆汇现场整理的问答环节内容:

 

Q:为什么不回购公司股票,而是购买超威10%股份。

答:天能在16年有回购,未来这种情况也可能出现。购买超威股票一方面是财务投资,另一方面是看好行业发展,希望双方共同促进行业健康发展(减少价格战)。

 

Q:17年铅电池营收增速高于销量增速,未来产品盈利能力如何。

答:去年铅价上涨,所以导致产品售价提高(营收增速较高原因),但毛利基本维持稳定。未来如果铅价格回落,叠加成本下降,产品盈利会强化。

 

Q:如果18年铅价回落,公司毛利水平预期如何。

今年3月份铅价每吨18500元左右,18年整体铅价在19000左右。如果18年铅价维持稳定,加上生产工艺继续改善,预计毛利会明显回升。

 

Q:再回收铅业务17年贡献17%的净利润,这么大的业绩贡献是否跟铅涨价有关。

答:这块业务发展的重点是产能提升,所以价格不会是影响的核心因素。

 

Q:17年费用控制很好,18年的预估呢。

答:从15年到17年各项费用持续改善,基于目前良好经营情况,未来也是这样的趋势。

 

Q:未来两轮车、三轮车市场空间。

答:电动自行车行业目前稳健发展,三轮车在农村渗透率也还不高,所以市场本身在扩大。

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