东北证券研报指,从主题投资到产业变革,应重视稀土板块估值体系重构的历史性机遇。1)长期看,产业变革下稀土板块估值体系或迎重构。当前稀土可类比2015-2016年的锂和2018年的钴,新能源上游材料属性正逐步强化,未来有望复刻历史上锂钴需求高增的逻辑,同时,政策严控+行业高集中的特性使得稀土的供给端甚至要比锂钴还要更优异,未来穿越周期的能力或更强,稀土板块的估值体系正迎重构。2)中期看,未来三年供不应求,行业景气度有望持续提升。下游电动车赛道长坡厚雪,同时风电、空调等领域亦多点开花,将充分打开稀土需求空间,而国内外供给弹性均较弱,预计未来三年稀土镨钕供需紧张态势延续,行业景气度有望不断提升。

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