青瓷游戏通过港交所聆讯，旗下《最强蜗牛》流水已超20亿-格隆汇

《最强蜗牛》研发商青瓷游戏于昨日正式通过港交所聆讯，细算起来，香港市场已有超过一年多的时间未有新的游戏股登陆，因此市场对于青瓷的到来也十分期待，特别是在最近香港游戏股业绩普遍低迷的时期。

毫无疑问，仅就能够陆续推出《最强蜗牛》和《提灯与地下城》两款热门游戏，并取得亮眼业绩增长的成就，便足以使得青瓷在香港游戏股中脱颖而出。

但事实上，支撑起爆款游戏频出，同时获得商业变现成功的背后，是青瓷成熟的研运一体模式：体系化的内容制作，和强大的发行及运营能力。

具体而言，青瓷体系化游戏开发主要由三部分构成：目标分解、有效验证和高效迭代。其中，有效验证和高效迭代最为值得关注。

一方面，有效验证意味着在游戏推出以前，青瓷会进行多轮玩家（尤其是青瓷铁粉）的游戏测试，这样可以帮助研发团队深刻的理解玩家需求和期望，有效评估游戏的吸引力，从而提高游戏的命中率。

另一方面，由于互联网对于内容消耗需求的加速扩大，高效迭代在维持游戏对于玩家的吸引力，保证游戏产品的长线运营上显得极为重要。

青瓷十分重视高效迭代环节，通常在推出游戏之前，青瓷会根据所收集的玩家反馈，快速更新版本并高效迭代游戏以满足玩家需求。

以《最强蜗牛》为例，青瓷团队在该项目启动仅一个月内就制作完成游戏试玩版并进行了首次玩家测试，且在游戏正式上线前每约20天发布一个新版本，实现快速迭代，整个游戏富有精心设计的惊喜及幽默的曲折情节，引起玩家热烈反响。

《最强蜗牛》

来源：公司招股书

在游戏推广方面，公司熟练使用微信、QQ等社交平台，TapTap等游戏垂类平台，和B站、抖音等内容平台进行游戏营销，并通过KOL和青瓷铁粉打造话题内容，吸引游戏潜在客户。以《提灯与地下城》为例，采用上述营销打法获客成果显著，游戏推出首月的380万活跃用户中，约170万从公司其他外部游戏转化而来。多渠道投放运营能力，将有助于公司快速在初期提升游戏产品影响力，提高游戏全生命周期流水天花板。

公司积极培育青瓷玩家社群，在TapTap、微信、QQ和哔哩哔哩等平台合计拥有约1,040万青瓷铁粉。通过玩家社群，公司可深入了解玩家需求，及时对产品做出调整优化。同时通过组织各类互动话题和线下活动，可增强玩家对公司的归属感和认同感，提高用户粘性。

另据弗若斯特沙利文信息，《最强蜗牛》自2020年6月推出以来至2021年6月30日的平均每周玩家留存率达28%，远高于放置类游戏行业12%的平均水平，这也显示出青瓷玩家的高粘性。

《提灯与地下城》

来源：公司招股书

回到财务角度看，青瓷游戏的高成长性令人惊喜，营收规模和盈利能力屡创新高。

2018年、2019年、2020年，公司营收分别为9842万元、8870万元、12.27亿元；毛利率分别为78%、77.5%、76.8%；经调整利润净额分别为3890万元、2230万元及1.66亿元，三年间的复合年增长率为106.8%；2021年上半年，公司的经调整利润净额为3.14亿元。

显然，高速增长的驱动来自于青瓷研运一体模式下，多品类爆款游戏的出色表现，铸就了青瓷自研游戏领先的市场水平。

根据弗若斯特沙利文的报告，按休闲游戏、放置类游戏及自主开发的Rogue-like RPG 流水计，青瓷游戏在2020年中国所有游戏公司中分别排名第三、第二及第二位。按自研游戏平均流水计算，青瓷游戏在2020年所有自研游戏流水超10亿元游戏公司中排名第四。

目前公司游戏pipeline丰富，拥有10款游戏储备，包括四款自研游戏，涵盖放置、休闲、塔防、SLG等多个品类，预计将在2022年和2023年陆续推出，对公司形成正向流水贡献。

综合来看，青瓷游戏是国内领先的游戏研发商，在放置类和Rogue-like RPG赛道具备较强市场竞争力，放置类游戏《最强蜗牛》是验证公司自研能力的代表性作品。青瓷的研运一体模式是其业绩高增速的基石，以《最强蜗牛》、《提灯与地下城》为代表的一批精品游戏，为青瓷积累了庞大、高粘性的粉丝群体，形成了青瓷强大的品牌力。