获纳入MSCI中国小型股指数，欢喜传媒(01003.HK)长期价值潜力再获认可

11月12日，国际指数编制公司MSCI公布了11月份季度指数评审结果。此次调整中，欢喜传媒被正式纳入MSCI中国小型股指数成分股，预11月30日收盘后生效。

受利好消息刺激，当日欢喜传媒股价涨幅接近11%，收报1.68港元／股，成交量462万万股，总市值61.43亿港元。

纳入MSCI中国小型股指数，长期价值潜力再获认可

MSCI中国指数由摩根士丹利资本国际推出，旨在跟踪中国概念股票的表现，是全球投资专业人士均会使用的指数，更是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。

此次欢喜传媒获纳入，可以视为其优质的基本面获得了权威机构的背书，足见资本市场对公司业绩和未来发展潜力的认可，是欢喜传媒在资本市场的重大突破。

短期来看，市场影响将会表现在流动性和市场情绪两个方面。市场关注度的提升，有望对公司股价表现带来正向刺激。与此同时，随着公司在资本市场的知名度大幅提升，公司也将有机会获得更多主流机构的主动覆盖及加码，改善二级市场的流动性。就近两日的表现来看，资金的涌入已经与市场表现形成了良好的共振。

事实上，公司管理层此前也认为欢喜传媒的价值并未被市场充分认知，今年6月以来，欢喜传媒启动了密集的股份回购，目前累积回购股份数已达到3315万股，凸显出了公司的长期发展信心。叠加此次被纳入MSCI指数，预期未来市场将呈现出更多对公司价值进行剖析的报告，其市场定价也将获得更公允的判断，带动公司估值向上修复。

掌控精品内容原创力，流媒体平台拓展迅猛

相较于其他影视传媒公司，欢喜传媒的突出优势在于对优质原创内容的把控力，以及前瞻的流媒体平台布局。

在国内电影市场，导演往往是影响一部影片票房和口碑的关键因素。欢喜传媒独特的“导演合伙人制”很好的处理了这一问题。通过与知名导演形成利益共同体，公司可以优先锁定市场头部的导演作品，而名导背后稳固的创作团度和顶尖内容资源，能够为作品的质量提供有效保障，加上稳定的粉丝群体，将充分利好作品的票房表现。

目前，欢喜传媒已独家或长期合作的著名导演包括宁浩、徐峥、陈可辛、王家卫、张一白、顾长卫、张艺谋、黄渤、陈大明、贾樟柯、王小帅等，阵容强大，新锐的导演人才也在关注当中。对应欢喜传媒储备的原创内容相当丰富，已经确定将上映的影片包括陈可辛导演的《独自·上场》、宁浩导演的《全民明星》、张艺谋导演的《满江红》、黄渤主演的《学爸》、陈大明导演的《无所畏惧》、李阳导演的《从21世纪安全撤离》等，将为公司的长期业绩兑现奠定坚实基础。

流媒体平台“欢喜首映”的布局则是欢喜传媒把握网络视频付费市场机遇，锁定未来增长不可或缺的一环。数据显示，截至2020年6月，国内网络视听用户规模突破9亿，其中综合视频（指流媒体平台上的内容）用户规模达到了7.24亿，用户版权意识、付费习惯逐步建立。易观预计，到2022年中国网络视频付费市场市场规模将达980亿元，行业前景广阔。

2021年以来，欢喜传媒把握机遇，依托自身的优质内容输出能力，并与猫眼、字节跳动、哔哩哔哩、华为视频、小米视频、芒果TV、极米投影、创维电视、海信电视等公司达成战略合作，通过大流量平台和视频硬件终端两个渠道迅速扩大用户覆盖面积，帮助拓展付费用户。

截至2021上半年，欢喜首映APP总下载次数已超过3500万次，平台付费用户累积超过1000万。值得一提的是，今年9月，欢喜首映还与中国移动合作，计划共同打造规模巨大的数字院线，在借助中国移动网络实现更大渗透的同时，抢占5G数字院线赛道发展先机。

小结

港股市场是一个机构作为主导的市场，往往对上市公司有着较严格的分类，纳入MSCI中国小型股指数，将有助于扩大欢喜传媒的股东基础，引进更多元的投资者，进而提升股票流动性以及公司在国际资本市场的知名度，为估值提升起到重要的催化作用。

回归到更底层的逻辑，欢喜传媒以精品内容为核心的发展方向，契合当下视频的品质化消费诉求，具有保障的优质内容制作机制在疫情前一直推动公司业绩强劲提升。2016-2019 年公司营收年复合增长高达71%，更在2019年实现扭亏转盈。随着未来影视市场回暖，欢喜传媒的后续表现还将看点十足。