中国重汽(03808.HK)：管理显效 降本节支应对原材料涨价

2021年上半年，中国重汽(03808.HK)重卡以75.7%的销量增速傲视群雄，市占率增幅也升至全行业第一位置。从公司披露的前六个月业绩来看，中国重汽凭借强有力的产品竞争优势与优秀的管理水平，2021年上半年累计实现重卡销售20.75万辆；实现营业收入651.7亿元，同比增长52.27%；实现归母净利润36.2亿元，同比增长23.19%。

优秀的管理水平，使得中国重汽有效抵御原材料成本上涨，降本增效成效明显。公开数据显示，重卡生产所需的原材料价格今年上半年大幅上涨，生铁、铜、热轧卷等原材料价格涨幅达40%，ABS等复合材料价格涨幅则超过50%，对重卡整体生产成本造成较大影响。业内人士介绍，大宗商品涨价会带动重卡全行业产品成本提升，简单按照钢材、铜等原材料涨价对整车的成本影响，单车成本提高应该在1.2万元-1.5万元。

据了解，中国重汽通过内部的整体人员的优化，结合“干就负责、做就到位”的执行文化，实现了人力资本由“成本”向“资本”的转变，提升了整体的效率；通过SAP的核算流程，整体运营更加科学规范；通过加强采购和生产环节成本控制等多项降本增效措施，成本控制效果显著。在费用方面，财务数据显示，销售费用、管理费用和财务费用今年上半年也得到了有效控制，期间费用率整体下降近2%。其中，通过进一步的控制借款规模，降低资本成本，利息支出同比下降70.6%，财务费用同比下降57.9%。

财务数据看，今年上半年，中国重汽整体的运营质量也在稳步提升，运营效率持续递增。今年上半年，存货周转天数加快了3天，应收账款周转天数加快23天。