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会员
机构：长江证券
研究员：蔡方羿/仲敏丽
公司2026Q1-Q3 实现营收/归母净利润/扣非净利润42.10/1.52/2.47 亿元，同比+46%/-15%/+47%；其中2026Q3 实现营收/归母净利润/扣非净利润16.58/-1.86/1.09 亿元，同比+56%/转负/+185%。
事件评论
收入端：2026Q3 环比延续提速趋势，估计电子烟&精密结构件等业务增长靓丽。拆分来看：参考2026H1, 创新消费电子产品/智能控制部件/汽车电子产品/精密结构件/健康环境产品/技术研发服务收入分别同比+37%/+14%/+6%/+490%/+206%/+5%，精密结构件（聚焦消费电子、安防、智能驾驶、健康环境等核心领域，前瞻布局AR 智能穿戴、低空经济、卫星通信等高增长领域）、健康环境产品（市场需求好、新项目出货）等板块实现爆发式增长；创新消费电子（受益电子烟、EBIKE 等业务增长）、智能控制部件（受益咖啡机等业务增长）、技术研发服务等板块收入同比亦实现较快增长。
盈利端：参股公司公允价值变动影响表观利润，扣非利润率显著提升。2026Q3 公司毛利率同比-0.07pct 至25.7%，原材料价格上涨背景下，公司通过调价、降本增效等方式有效对冲成本压力。2026Q3 扣非净利率同比+3.0pcts 至6.6%，费用端看，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.4/-1.7/-2.7/+0.4pct，销售、管理、研发费用率下降估计主因收入快速增长，财务费用率同比提升主因Q3 单季汇兑亏损约2500 万元。此外2026Q3 公司确认公允价值变动损失约3.5 亿元，主因参股公司股份产生较大公允价值变动损失。
展望2027 年，公司有望延续高速增长。拆分增长来源：1）电子烟业务：公司依托技术创新、垂直整合及全球化产能配置等综合能力，可充分匹配客户多元化需求，有望延续高增；2）健康环境业务：伴随新品量产，有望增长提速；3）汽车电子业务：重点开拓海外市场，墨西哥制造基地持续建设，有望实现较好增长；4）精密结构件业务：发斯特保持快速增长，与北美多个细分领域头部客户的合作关系持续深化；5）高端食品器械业务：
2026 年取得较大突破，后续相关项目将实现国内、墨西哥双基地投产等。
中长期逻辑不变，看好公司新业务&新产品拓展。凭借UDM 模式下技术研发和智能制造实力，盈趣科技有望持续突破新领域，获取新的优质客户，切入新产品，稳健成长可期。
公司积极拥抱AI 带来的机遇与变化，坚持技术创新引领，深化垂直整合，扎实推进主动营销与全球GMP 计划落地，深化战略客户合作，并积极拓展新业务、新产品、新客户，在多个领域实现了突破，脑机接口、人工智能及“星空互联网”等新兴领域初显发展潜力。
预计公司2026-2028 年实现归母净利润3.2/6.3/7.9 亿元，对应PE 为44/22/18X。
风险提示
1、汇率波动风险；
2、产品毛利率下降风险。