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会员
机构：长江证券
研究员：杨洋/蔡少东
2026 年10 月23 日，维峰电子发布2026 年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入6.91亿元，同比增长34.66%；实现归母净利润9763.66 万元，同比增长19.65%；实现扣非归母净利润9110.99 万元，同比增长14.70%。单三季度，公司实现营业收入2.77 亿元，同比增长57.78%；实现归母净利润4494.81 万元，同比增长68.55%；实现扣非归母净利润4305.88 万元，同比增长68.66%，收入与利润增长明显提速。
事件评论
订单增长带动业绩提速，工控、汽车及新能源业务夯实基本盘。单三季度公司收入同比增长57.78%，归母净利润同比增长68.55%，经营表现明显改善。上半年，工控、汽车及新能源连接器业务收入分别同比增长28.36%、21.53%、8.43%。工控业务受益于下游库存出清、客户补库及新应用拓展；汽车业务通过维康汽车增资及核心团队持股，推进车载高速传输产品研发和量产；新能源业务围绕储能、公共充电桩等场景完善产品布局，多领域覆盖为后续增长提供基础。
毛利率企稳回升，持续研发投入支撑产品升级。前三季度公司整体毛利率40.01%，同比提升0.18 个百分点；研发费用5891.82 万元，同比增长43.74%，持续加强人员及材料投入。财务费用由上年同期-476.84 万元转为635.83 万元，汇兑损失仍对利润形成扰动。
公司围绕连接器研发、精密模具及仿真测试完善技术体系，有助于提升产品开发效率和交付可靠性，随着收入规模扩大及新产品逐步转化，盈利能力有望进一步改善。
高速板端与线缆产品协同布局，AI 算力有望打开新成长空间。公司高速板端产品覆盖PCIe 6.0、MCIO 等连接器，高速线缆覆盖服务器内部及机柜外部互联场景，并推进适配光模块的QSFP、OSFP 等高速线缆研发，相关方案支持56Gbps、112Gbps、224Gbps传输速率。公司已与M、T 等头部厂商建立合作，具备向数据中心、AI 服务器及高端存储等应用延伸的产品基础。叠加泰国项目持续建设，海外配套能力有望增强，后续关注高速互联产品导入及订单放量。我们预计公司2026-2028 年公司归母净利润分别为1.10、1.35、1.72 亿元，维持公司“买入”评级。
风险提示
1、新兴领域拓展风险；
2、原材料价格与汇率波动风险。